BlackRock a publié le mercredi 14 octobre ses résultats du troisième trimestre 2026. Selon le Journal du Coin, qui s’appuie sur le communiqué trimestriel du groupe, le géant de la gestion d’actifs comptabilisait 79,6 milliards de dollars d’actifs numériques à fin septembre, contre 48,8 milliards à fin juin, soit une progression de 63 % en trois mois. Le chiffre frappe, mais sa décomposition montre que les marchés y ont davantage contribué que les clients.

Effet prix contre flux

Entre fin juin et fin septembre, les encours numériques de BlackRock ont augmenté de 30,8 milliards de dollars. D’après les chiffres repris par le Journal du Coin, 22,9 milliards proviennent de la hausse des cours, le bitcoin ayant repassé la barre des 80 000 dollars. Les entrées nettes, c’est-à-dire l’argent effectivement apporté par les investisseurs, se montent à 7,9 milliards de dollars entre juillet et septembre.

Cette distinction est essentielle pour lire le chiffre de 63 %. Un encours mesure la valeur des actifs détenus à une date donnée : il grimpe mécaniquement quand le prix du bitcoin monte, même sans nouvel apport des clients. Les flux, eux, renseignent sur le comportement des investisseurs. Le Journal du Coin résume que ces flux « ne racontent qu’un quart de l’histoire ».

Ces 7,9 milliards d’entrées nettes du troisième trimestre font suite à un premier semestre 2026 marqué par 2,2 milliards de dollars de sorties nettes, période durant laquelle le recul du marché pesait aussi sur la valorisation des fonds.

Des revenus modestes à l’échelle du groupe

La hausse des encours se traduit aussi en recettes. Toujours selon la même source, les produits numériques de BlackRock ont généré 39 millions de dollars de frais et de revenus de prêt de titres au troisième trimestre. Un montant à mettre en regard des quelque 14 000 milliards de dollars que pèse le groupe au total, selon sa lettre annuelle.

Le communiqué ne détaille pas séparément l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), l’ETF bitcoin du groupe, pourtant dominant sur son marché. Les données publiées ne permettent donc pas de savoir comment le total de 79,6 milliards se répartit entre les différents produits numériques de BlackRock. Selon un recensement de BestBrokers cité par le Journal du Coin, l’IBIT détenait 785 635 bitcoins au troisième trimestre, de quoi peser près des deux tiers des ETF spot américains cumulés.

Encore loin du niveau d’il y a un an

Malgré ce rebond, les encours numériques de BlackRock restent 23 % sous les quelque 104 milliards de dollars atteints un an plus tôt. Sur douze mois, la baisse des cours a effacé 30,6 milliards de dollars, tandis que les clients ont ajouté 6,3 milliards de dollars d’argent frais. Autrement dit, sur cette période, les investisseurs sont restés acheteurs nets, sans que cela suffise à compenser l’effet prix.

Le constat dépasse BlackRock. D’après les données de SoSoValue, rapportées par le site 24/7 Wall St et reprises par le Journal du Coin, les ETF spot bitcoin américains n’avaient capté que 985 millions de dollars entre janvier et fin septembre. Octobre a en outre mal commencé, avec plus de 400 millions de dollars de sorties nettes sur les deux premières semaines du mois, selon Farside Investors.

Le quatrième trimestre s’ouvre dans un contexte peu porteur. Le mercredi 14 octobre, l’inflation américaine a de nouveau accéléré, et le bitcoin est revenu autour de 83 000 dollars, selon la même source.

Ce que ces chiffres disent, et ne disent pas

Les montants cités sont ceux publiés par BlackRock et rapportés par la presse spécialisée ; la répartition entre effet prix et flux provient du communiqué tel que relayé par le Journal du Coin. Faute de détail produit par produit, il n’est pas possible, sur cette base, d’isoler la part du bitcoin de celle d’autres actifs numériques, ni la contribution de chaque fonds. Les chiffres sectoriels proviennent en outre de tiers (BestBrokers, SoSoValue, Farside Investors), dont les méthodes de calcul ne sont pas précisées dans la source.

Pour un lecteur en Suisse, ces données portent sur les produits de BlackRock et sur le marché américain des ETF. Elles n’indiquent rien sur les produits crypto cotés accessibles depuis la Suisse ni sur leurs flux. Elles rappellent en revanche un mécanisme général, valable pour tout produit coté adossé à des cryptomonnaies : sa valeur suit d’abord celle des actifs sous-jacents, et une forte hausse des encours peut refléter un mouvement de marché davantage qu’un regain d’intérêt des investisseurs. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.

Sources

  • Journal du Coin : « Crypto : les ETF de BlackRock rebondissent de 63 %, loin du pic de 2025 »