Zwei Dossiers, eine Frage: Wer bekommt den Strom? Der amerikanische Miner MARA hat rund 996 BTC an eine Adresse übertragen, die als zu Galaxy Digital gehörend identifiziert wurde, während er Aktivitäten im Bereich Infrastruktur für künstliche Intelligenz ausbaut. Gleichzeitig hat Google mit Constellation Energy einen Vertrag über zwanzig Jahre unterzeichnet, der 890 Megawatt (MW) zusätzliche Kernenergie für seine Rechenzentren umfasst. Über beide Vorgänge berichten Journal du Coin und Journal du Coin.

MARA: eine Übertragung, kein bestätigter Verkauf

Laut Journal du Coin, das sich auf die amerikanische Fachpresse stützt, hat MARA rund 996 BTC im Wert von 81,1 Millionen Dollar an eine Adresse übertragen, die als zu Galaxy Digital gehörend identifiziert wurde. Das Medium betont: Diese Bewegung bestätigt keinen Verkauf. Galaxy Digital bietet institutionellen Anlegern Handels-, Finanzierungs- und Verwahrungsdienstleistungen an; der Eingang der Mittel bei diesem Intermediär erlaubt es daher laut derselben Quelle nicht, ihre endgültige Bestimmung zu ermitteln. Journal du Coin ist allerdings der Ansicht, dass diese Übertragung angesichts der in diesem Jahr bereits bestätigten Verkäufe des Konzerns «schwere Verdachtsmomente aufkommen lässt».

Diese Verkäufe sind dokumentiert. Zwischen dem 4. und dem 25. März 2026 hat MARA laut Journal du Coin 15'133 BTC für rund 1,1 Milliarden Dollar veräussert. Der Konzern kündigte an, diese Erlöse hauptsächlich für den Rückkauf von Wandelanleihen zu verwenden, um seine Verschuldung und die mögliche Verwässerung durch deren Umwandlung in Aktien zu verringern.

Ein um rund ein Drittel geschrumpfter Bestand

Dieses Vorgehen steht im Gegensatz zur «Full HODL»-Politik, die MARA im Juli 2024 angekündigt hatte: Das Unternehmen wollte damals seine gesamte Bitcoin-Produktion behalten und seine Reserven durch Käufe am Markt ergänzen. Per 30. Juni 2026 hielt MARA 35'577 BTC, davon 9'270 verliehen oder als Sicherheit hinterlegt, wie aus den im August veröffentlichten und von Journal du Coin zitierten Ergebnissen hervorgeht. Gegenüber den im Februar verzeichneten 53'822 BTC beträgt der Rückgang rund ein Drittel. Wichtige Präzisierung: Diese Gesamtzahl ist keine nach der Übertragung im Oktober aktualisierte Zählung.

Das Mining geht weiter. MARA hat im zweiten Quartal noch 2'422 BTC geschürft, berichtet Journal du Coin, das einen Konzern beschreibt, der diese Produktion nun mit einer aktiveren Verwaltung seiner Reserven und neuen industriellen Investitionen verbindet.

Exaion, MARAs Einstieg in Rechenleistung und Cloud

Die Diversifizierung läuft über Exaion, ein aus dem EDF-Konzern hervorgegangenes Unternehmen. MARA hat eine Beteiligung von 64 % angekündigt; EDF bleibt Minderheitsaktionär und Kunde. NJJ, die Investmentgesellschaft von Xavier Niel, ist über eine Beteiligung an MARA France an der Transaktion beteiligt. Die ursprüngliche Vereinbarung sah rund 168 Millionen Dollar vor; der Quartalsbericht von MARA weist eine Gesamtgegenleistung von 174,5 Millionen Dollar einschliesslich Anpassungen aus, für eine am 20. Februar 2026 abgeschlossene Transaktion. Exaion bringt Kompetenzen in den Bereichen Rechenzentren, sichere Cloud und KI-Infrastruktur ein.

Die Dossiers sind allerdings auseinanderzuhalten. Wie Journal du Coin präzisiert, reicht die Übertragung an Galaxy Digital nicht aus, um diese Bitcoins mit einer bestimmten Finanzierung in Verbindung zu bringen.

Google reserviert 890 MW Kernenergie für zwanzig Jahre

Bei der KI ist die Grössenordnung eine andere. Die am 6. Oktober angekündigte Vereinbarung zwischen Google und dem amerikanischen Betreiber Constellation Energy betrifft laut Journal du Coin das PJM-Netz, das 67 Millionen Einwohnerinnen und Einwohner versorgt. Die Medienmitteilung von Constellation beschreibt einen Stromabnahmevertrag über 20 Jahre. Constellation erhöht dafür die Leistung von elf bestehenden Kernkraftwerksblöcken an sechs Standorten in Illinois, Pennsylvania und New Jersey. Diese Technik, das Uprate (Leistungserhöhung eines bereits in Betrieb befindlichen Reaktors), liefert 890 MW zusätzliche Kapazität, laut dem Betreiber das Äquivalent eines grossen Reaktors. Es wird kein neuer Reaktor gebaut.

Constellation investiert dafür mehr als 4,3 Milliarden Dollar, die erste Lieferung wird 2028 erwartet. Ein zweiter Vertrag über 15 Jahre umfasst 2'700 MW aus dem bestehenden Kraftwerkspark des Unternehmens, ohne neue Kapazität. Die beiden Vereinbarungen kommen damit zusammen auf 3'590 MW, von denen nur ein Viertel aus den Leistungserhöhungen stammt. Auf X schrieb Constellation am 6. Oktober, gemäss der Übersetzung von Journal du Coin: «Mehr Kernenergie kommt ins PJM-Netz. Unsere Vereinbarung mit @Google wird 890 MW zuverlässige und emissionsfreie Kapazität hinzufügen, das Äquivalent eines neuen Reaktors, gestützt auf mehr als 4,3 Milliarden Dollar private Investitionen.» Constellation-CEO Joe Dominguez ist der Ansicht, dass die Vereinbarung für die Zusammenarbeit zwischen Technologieunternehmen und Energiesektor «als Modell dienen kann».

Google ist nicht der Erste. Journal du Coin erinnert daran, dass Microsoft den Strom aus der Wiederinbetriebnahme von Three Mile Island in Pennsylvania kauft, dass Meta Vereinbarungen in Ohio, Pennsylvania und Illinois hat und dass Amazon in Maryland unterzeichnet hat.

Mining gegen KI: zwei Modelle für dasselbe Megawatt

Das Bitcoin-Mining verbraucht weltweit kontinuierlich zwischen 13 und 25 Gigawatt, gemäss der Schätzung des Cambridge-Trackers, die CoinDesk im April zitierte und Journal du Coin übernahm. Laut demselben CoinDesk-Artikel gehört KI zu den wichtigsten Quellen neuer Stromnachfrage in den USA.

Der Unterschied liegt im Ertragsmodell, erklärt Journal du Coin: Ein an ein KI-Unternehmen vermietetes Gigawatt generiert vertraglich vereinbarte und planbare Zahlungsströme, während dasselbe Gigawatt im Mining vom Bitcoin-Kurs und von der Schwierigkeit des Netzwerks abhängt. Das Medium nennt Miner, die bereits umgeschwenkt sind: Core Scientific hat über einen Vertrag mit CoreWeave einen Teil seiner Kapazitäten auf KI-Hosting umgestellt, während IREN (ehemals Iris Energy) und Hut 8 ihre Erträge im Hochleistungsrechnen steigern. Die Hashrate, die Rechenleistung des Netzwerks, übersteigt laut derselben Quelle dennoch 1 Zettahash pro Sekunde.

Was diese beiden Bewegungen aussagen

Nebeneinandergestellt zeigen die beiden Dossiers zwei Ansätze beim Strom. Google sichert sich bei einem Kernkraftwerksbetreiber Megawatt für zwanzig Jahre, mit einer ersten Lieferung, die 2028 erwartet wird. MARA schürft weiter, investiert zugleich in Rechenleistung und Cloud und nutzt laut Journal du Coin seinen Bestand nun zur Steuerung seiner Bilanz, wie die bestätigten Verkäufe im März zeigen. Zahlreiche Bitcoin-Miner setzen auf KI, stellt das Medium fest, «aber sie haben nicht dieses Scheckbuch». Was die an Galaxy Digital übertragenen 996 BTC betrifft, lassen die Quellen derzeit keine Aussage darüber zu, ob sie verkauft wurden.

Quellen

Journal du Coin, Artikel über die Bitcoin-Übertragung von MARA und seine Diversifizierung in Richtung KI, veröffentlicht am 9. Oktober 2026: https://journalducoin.com/bitcoin/fin-hodl-mara-tresor-bitcoin-ia/

Journal du Coin, Artikel über die Kernenergie-Vereinbarung zwischen Google und Constellation Energy und die Konkurrenz mit den Bitcoin-Minern, veröffentlicht am 10. Oktober 2026: https://journalducoin.com/bitcoin/google-constellation-nucleaire-ia-mineurs-bitcoin/