Anthropic, l’entreprise américaine qui développe des modèles d’intelligence artificielle (IA) générative, aurait réalisé un chiffre d’affaires de 16,8 milliards de dollars (14,02 milliards de francs) au troisième trimestre. C’est le montant qu’elle a annoncé à des investisseurs, selon le Financial Times et Bloomberg, soit une hausse d’environ 45 % en trois mois. Ces chiffres, non audités, ont été présentés mercredi lors d’une journée réservée à des investisseurs institutionnels, au siège de l’entreprise à San Francisco, selon les deux médias. Anthropic s’est refusée à tout commentaire.

Une croissance forte, mais moins rapide

La progression reste marquée, mais elle ralentit. Au printemps, le chiffre d’affaires avait plus que doublé, passant de 4,8 milliards de dollars au premier trimestre à 11,6 milliards au deuxième. La hausse d’environ 45 % annoncée pour le troisième trimestre est donc nettement inférieure au rythme du trimestre précédent.

Pour comprendre l’enjeu, il faut rappeler comment fonctionne ce modèle économique. Chaque génération de modèles d’IA exige davantage de puissance de calcul, d’abord pour être entraînée, puis pour répondre à une demande qui dépasse les capacités disponibles. Anthropic loue l’essentiel de cette puissance de calcul à Amazon, Google ou SpaceX.

Rentable sur une base ajustée

L’entreprise se dit par ailleurs rentable pour le deuxième trimestre consécutif, sur une base ajustée, selon le FT. Il s’agit d’une mesure non normalisée, qui exclut notamment les rémunérations en actions. Anthropic affirme aussi dégager désormais plus de trésorerie qu’elle n’en consomme, et encaisser 1,70 dollar de revenus pour chaque dollar dépensé en puissance de calcul, selon ces mêmes sources.

La comptabilité classique donne une autre image. Selon des documents consultés par Bloomberg et Reuters, l’entreprise a perdu près de 42 milliards de dollars en 2025, dont environ 34 milliards d’écritures comptables sans argent réellement dépensé. Sa perte opérationnelle, plus proche des dépenses réelles, dépassait 8 milliards, pour 4,6 milliards de chiffre d’affaires en 2025.

Ces indicateurs ne peuvent pas être vérifiés à ce stade, faute de comptes publiés : le prospectus d’entrée en Bourse, déposé de façon confidentielle en juin, n’a toujours pas été rendu public. Il faut donc les lire comme des déclarations de l’entreprise, relayées par la presse, et non comme des résultats certifiés.

Des revenus loin des sommes engagées

Même en forte hausse, ces revenus restent très inférieurs aux montants engagés dans la course à l’IA. Selon le FT, Anthropic prévoit plus de 500 milliards de dollars de dépenses d’infrastructures sur dix ans. C’est tout le pari du secteur : financer aujourd’hui des capacités de calcul colossales en misant sur une demande qui continue de croître.

Une entrée en Bourse attendue en novembre

Ces chiffres arrivent à quelques semaines d’une entrée en Bourse désormais attendue en novembre, et potentiellement record. Selon Bloomberg, Anthropic pourrait lancer la vente de ses actions dès la semaine du 9 novembre, pour une cotation avant Thanksgiving, le 26 novembre. Ce calendrier a déjà été repoussé plusieurs fois : fin août, l’agence américaine avait annoncé une publication du dossier de cotation dans les jours suivants. L’entreprise n’a jamais confirmé de date.

Des investisseurs évaluent la société entre 1800 et 2000 milliards de dollars, soit le double de sa valorisation de mai (965 milliards). L’opération pourrait dépasser le record établi par SpaceX, qui avait levé 85,7 milliards en juin.

Dans une version préliminaire du prospectus citée par le FT, Anthropic a par ailleurs répété à ses investisseurs potentiels que l’IA qu’elle développe pourrait présenter des « risques existentiels pour l’humanité » (traduit de l’anglais).

Ce qu’il faut retenir

Les faits établis sont limités : Anthropic a présenté des chiffres à des investisseurs, et deux médias en ont rendu compte. Le reste, rentabilité ajustée, trésorerie positive, rendement de la puissance de calcul, relève des déclarations de l’entreprise, en attendant la publication du prospectus. Pour les lecteurs suisses qui suivent la course aux revenus de l’IA générative, ce document sera la première occasion de confronter ces annonces à des comptes vérifiables.

Sources

  • Allnews : « Anthropic revendique 16,8 milliards de dollars de revenus trimestriels »