Anthropic, l’azienda statunitense che sviluppa modelli di intelligenza artificiale (IA) generativa, avrebbe realizzato un fatturato di 16,8 miliardi di dollari (14,02 miliardi di franchi) nel terzo trimestre. È l’importo che ha comunicato agli investitori, secondo il Financial Times e Bloomberg, pari a un aumento di circa il 45% in tre mesi. Queste cifre, non sottoposte a revisione, sono state presentate mercoledì durante una giornata riservata agli investitori istituzionali, nella sede dell’azienda a San Francisco, secondo le due testate. Anthropic non ha voluto rilasciare commenti.

Una crescita forte, ma meno rapida

La progressione resta marcata, ma rallenta. In primavera il fatturato era più che raddoppiato, passando da 4,8 miliardi di dollari nel primo trimestre a 11,6 miliardi nel secondo. L’aumento di circa il 45% annunciato per il terzo trimestre è quindi nettamente inferiore al ritmo del trimestre precedente.

Per capire la posta in gioco, occorre ricordare come funziona questo modello economico. Ogni generazione di modelli di IA richiede più potenza di calcolo, prima per essere addestrata, poi per rispondere a una domanda che supera le capacità disponibili. Anthropic noleggia la maggior parte di questa potenza di calcolo da Amazon, Google o SpaceX.

Redditizia su base rettificata

L’azienda si dichiara inoltre redditizia per il secondo trimestre consecutivo, su base rettificata, secondo il FT. Si tratta di una misura non standardizzata, che esclude in particolare le remunerazioni in azioni. Anthropic afferma anche di generare ormai più liquidità di quanta ne consumi, e di incassare 1,70 dollari di ricavi per ogni dollaro speso in potenza di calcolo, secondo le stesse fonti.

La contabilità tradizionale restituisce un’altra immagine. Secondo documenti consultati da Bloomberg e Reuters, l’azienda ha perso quasi 42 miliardi di dollari nel 2025, di cui circa 34 miliardi di scritture contabili senza denaro effettivamente speso. La sua perdita operativa, più vicina alle spese reali, superava gli 8 miliardi, a fronte di 4,6 miliardi di fatturato nel 2025.

Questi indicatori non possono essere verificati in questa fase, in assenza di conti pubblicati: il prospetto per la quotazione in Borsa, depositato in via confidenziale a giugno, non è ancora stato reso pubblico. Vanno quindi letti come dichiarazioni dell’azienda, riprese dalla stampa, e non come risultati certificati.

Ricavi lontani dalle somme impegnate

Anche se in forte aumento, questi ricavi restano molto inferiori agli importi impegnati nella corsa all’IA. Secondo il FT, Anthropic prevede oltre 500 miliardi di dollari di spese per infrastrutture in dieci anni. È tutta qui la scommessa del settore: finanziare oggi capacità di calcolo colossali puntando su una domanda che continua a crescere.

Una quotazione in Borsa attesa a novembre

Queste cifre arrivano a poche settimane da una quotazione in Borsa ormai attesa a novembre, e potenzialmente da record. Secondo Bloomberg, Anthropic potrebbe avviare la vendita delle sue azioni già nella settimana del 9 novembre, per una quotazione prima del Thanksgiving, il 26 novembre. Questo calendario è già stato rinviato più volte: a fine agosto, l’agenzia statunitense aveva annunciato la pubblicazione del dossier di quotazione nei giorni successivi. L’azienda non ha mai confermato una data.

Alcuni investitori valutano la società tra 1800 e 2000 miliardi di dollari, ossia il doppio della sua valutazione di maggio (965 miliardi). L’operazione potrebbe superare il record stabilito da SpaceX, che aveva raccolto 85,7 miliardi a giugno.

In una versione preliminare del prospetto citata dal FT, Anthropic ha inoltre ribadito ai potenziali investitori che l’IA che sviluppa potrebbe presentare «rischi esistenziali per l’umanità» (tradotto dall’inglese).

Cosa bisogna ricordare

I fatti accertati sono limitati: Anthropic ha presentato cifre agli investitori, e due testate ne hanno dato conto. Il resto, redditività rettificata, liquidità positiva, rendimento della potenza di calcolo, rientra nelle dichiarazioni dell’azienda, in attesa della pubblicazione del prospetto. Per i lettori svizzeri che seguono la corsa ai ricavi dell’IA generativa, questo documento sarà la prima occasione per confrontare questi annunci con conti verificabili.

Fonti

  • Allnews: «Anthropic revendique 16,8 milliards de dollars de revenus trimestriels»