SIX a annoncé le 19 octobre 2026 que UBS Asset Management est le premier émetteur à avoir choisi le SMI Equal Weighted Index comme indice de référence d'un fonds négocié en bourse (ETF). Le produit, baptisé UBS SMI Equal Weight ETF, a été coté sur SIX Swiss Exchange la semaine précédant l'annonce, selon le communiqué de l'opérateur boursier. Il ne s'agit pas d'un nouvel indice de marché, mais d'une autre manière de répartir le poids entre les sociétés qui composent le Swiss Market Index (SMI), le principal indice des actions suisses.

Un SMI où chaque société pèse autant

Le SMI classique est un indice pondéré par la capitalisation boursière : plus une entreprise vaut cher en bourse, plus elle compte dans l'indice. Mécaniquement, les plus grandes sociétés cotées en Suisse y occupent une place prépondérante, et l'évolution de l'indice dépend fortement de quelques titres.

Le SMI Equal Weighted Index reprend les mêmes composants que le SMI, mais leur attribue, selon SIX, « le même poids à chaque rebalancement ». Autrement dit, à chaque date de réajustement, chaque société de l'indice reçoit une part identique, quelle que soit sa taille. SIX présente cette méthode comme une « alternative systématique » à la pondération par la capitalisation, qui conserve l'exposition aux principales actions suisses.

Deux précisions s'imposent. D'abord, le communiqué ne donne ni le nombre de composants ni le poids actuel des plus grandes valeurs dans le SMI classique ; il n'est donc pas possible, sur cette base, de chiffrer l'écart de concentration entre les deux versions de l'indice. Ensuite, la fréquence des rebalancements n'est pas indiquée. Or, entre deux réajustements, les poids dérivent avec les cours : une société dont l'action progresse plus vite que les autres voit sa part augmenter jusqu'au rebalancement suivant. L'égalité des poids est donc exacte aux dates de réajustement, et approximative le reste du temps.

Concentration et risque : ce que dit l'annonce

Selon SIX, l'indice équipondéré « réduit le risque de concentration » et offre une exposition plus large aux principales sociétés cotées en Suisse. Raimund Müller, responsable des ventes ETF et fonds indiciels pour la Suisse et le Liechtenstein chez UBS Asset Management, évoque une approche qui réduit « la concentration sur un titre et sur un secteur » et offre « une représentation plus équilibrée du marché ».

Il faut distinguer ici ce qui relève de la construction de l'indice et ce qui relève de l'interprétation. Le premier point est mécanique : si chaque société pèse autant, aucune ne peut dominer l'indice au moment du rebalancement. Le second est moins univoque. Réduire le poids des plus grandes sociétés revient, par construction, à augmenter celui des plus petites composantes de l'indice. Le profil de risque n'est donc pas supprimé, il est déplacé : l'indice devient moins sensible aux mouvements de quelques poids lourds et davantage exposé aux sociétés qui pèsent peu dans le SMI classique. Le communiqué ne publie aucune donnée historique de performance ou de volatilité comparant les deux indices ; on ne peut donc pas affirmer, sur la base de cette source, que l'une des deux versions a été plus ou moins risquée que l'autre sur une période donnée.

Le rebalancement a aussi une conséquence pratique que l'annonce n'aborde pas : ramener périodiquement toutes les lignes au même poids suppose de vendre une partie des titres qui ont le plus progressé et d'acheter ceux qui ont reculé. Les frais du fonds et les coûts liés à ces réajustements ne sont pas précisés dans le communiqué.

Un marché suisse des ETF en croissance

SIX replace ce lancement dans un contexte de croissance de son segment ETF. Selon les chiffres publiés par l'opérateur :

  • 168 nouveaux ETF ont été cotés sur SIX Swiss Exchange au premier semestre 2026 ;
  • à la mi-2026, 2’244 produits ETF de 39 émetteurs y étaient négociables ;
  • plus de 8’200 ETF sont accessibles via ETF Quote on Demand (QOD), le service de demande de cotation (Request for Quote) de la bourse suisse.

Ces chiffres portent sur l'ensemble du marché des ETF de SIX et non sur le seul nouveau produit. Pour l'opérateur, cette dynamique favorise des concepts d'indices différenciés, conçus pour compléter les expositions classiques pondérées par la capitalisation. Christian Bahr, responsable Index Services & ESG chez SIX, y voit le reflet d'un « intérêt continu pour des approches alternatives » de l'investissement en actions suisses.

Ce que l'on sait de l'ETF SMI d'UBS

Le communiqué indique que l'ETF est coté et négociable sur SIX Swiss Exchange, avec une liquidité en cours de séance et un accès par les comptes de courtage habituels. Plusieurs informations utiles pour comprendre le produit n'y figurent en revanche pas : le symbole de cotation, les frais de gestion, la devise de négociation, le mode de réplication ou encore le volume d'actifs à la cotation. Ces éléments figurent en principe dans la documentation de l'émetteur, que le communiqué de SIX ne reprend pas.

Le lancement ne dit rien, en soi, de l'intérêt d'un tel produit pour un investisseur donné. Il illustre surtout un choix de méthode : une même liste de sociétés peut produire des indices aux comportements différents selon la manière dont on répartit le poids entre elles. Cet article a une visée informative et ne constitue pas une recommandation d'investissement.

Sources

  • SIX : « UBS Is the First Issuer to Select SMI Equal Weighted Index by SIX for their New ETF »