UBS lanciert den ersten ETF auf den gleichgewichteten SMI von SIX

SIX hat am 19. Oktober 2026 bekannt gegeben, dass UBS Asset Management als erster Emittent den SMI Equal Weighted Index als Referenzindex für einen börsengehandelten Fonds (ETF) gewählt hat. Das Produkt mit dem Namen UBS SMI Equal Weight ETF wurde laut Mitteilung des Börsenbetreibers in der Woche vor der Ankündigung an der SIX Swiss Exchange kotiert. Es handelt sich nicht um einen neuen Marktindex, sondern um eine andere Art, das Gewicht auf die Unternehmen zu verteilen, aus denen sich der Swiss Market Index (SMI), der wichtigste Index für Schweizer Aktien, zusammensetzt.

Ein SMI, in dem jedes Unternehmen gleich viel wiegt

Der klassische SMI ist nach Börsenkapitalisierung gewichtet: Je höher ein Unternehmen an der Börse bewertet ist, desto stärker zählt es im Index. Zwangsläufig nehmen die grössten in der Schweiz kotierten Unternehmen darin eine dominierende Stellung ein, und die Entwicklung des Index hängt stark von einigen wenigen Titeln ab.

Der SMI Equal Weighted Index übernimmt dieselben Komponenten wie der SMI, weist ihnen laut SIX jedoch «bei jedem Rebalancing das gleiche Gewicht» zu. Anders gesagt: An jedem Anpassungstermin erhält jedes Unternehmen im Index einen identischen Anteil, unabhängig von seiner Grösse. SIX stellt diese Methode als «systematische Alternative» zur Gewichtung nach Kapitalisierung dar, die das Engagement in den wichtigsten Schweizer Aktien beibehält.

Zwei Präzisierungen sind angebracht. Erstens nennt die Mitteilung weder die Anzahl der Komponenten noch das aktuelle Gewicht der grössten Titel im klassischen SMI; auf dieser Grundlage lässt sich der Unterschied in der Konzentration zwischen den beiden Indexversionen also nicht beziffern. Zweitens wird die Häufigkeit der Rebalancings nicht angegeben. Zwischen zwei Anpassungen verschieben sich die Gewichte jedoch mit den Kursen: Ein Unternehmen, dessen Aktie schneller steigt als die anderen, sieht seinen Anteil bis zum nächsten Rebalancing wachsen. Die Gleichgewichtung ist also an den Anpassungsterminen exakt und in der übrigen Zeit annähernd.

Konzentration und Risiko: Was die Ankündigung sagt

Laut SIX «reduziert» der gleichgewichtete Index «das Konzentrationsrisiko» und bietet ein breiteres Engagement in den wichtigsten in der Schweiz kotierten Unternehmen. Raimund Müller, Leiter Vertrieb ETF und Indexfonds für die Schweiz und Liechtenstein bei UBS Asset Management, spricht von einem Ansatz, der «die Konzentration auf einen Titel und auf einen Sektor» verringert und «eine ausgewogenere Abbildung des Marktes» bietet.

Hier ist zu unterscheiden, was zur Konstruktion des Index gehört und was zur Interpretation. Der erste Punkt ist mechanisch: Wenn jedes Unternehmen gleich viel wiegt, kann keines den Index zum Zeitpunkt des Rebalancings dominieren. Der zweite ist weniger eindeutig. Das Gewicht der grössten Unternehmen zu verringern, bedeutet konstruktionsbedingt, jenes der kleineren Komponenten des Index zu erhöhen. Das Risikoprofil wird also nicht beseitigt, sondern verlagert: Der Index wird weniger empfindlich gegenüber den Bewegungen einiger Schwergewichte und stärker den Unternehmen ausgesetzt, die im klassischen SMI wenig Gewicht haben. Die Mitteilung veröffentlicht keine historischen Performance- oder Volatilitätsdaten, die die beiden Indizes vergleichen; auf Grundlage dieser Quelle lässt sich daher nicht behaupten, dass eine der beiden Versionen über einen bestimmten Zeitraum mehr oder weniger riskant war als die andere.

Das Rebalancing hat zudem eine praktische Folge, auf die die Ankündigung nicht eingeht: Alle Positionen periodisch auf das gleiche Gewicht zurückzuführen, setzt voraus, einen Teil der am stärksten gestiegenen Titel zu verkaufen und jene zu kaufen, die gefallen sind. Die Gebühren des Fonds und die mit diesen Anpassungen verbundenen Kosten werden in der Mitteilung nicht genannt.

Ein wachsender Schweizer ETF-Markt

SIX stellt diese Lancierung in den Kontext des Wachstums ihres ETF-Segments. Gemäss den vom Börsenbetreiber veröffentlichten Zahlen:

• wurden im ersten Halbjahr 2026 168 neue ETF an der SIX Swiss Exchange kotiert;
• waren Mitte 2026 dort 2’244 ETF-Produkte von 39 Emittenten handelbar;
• sind über 8’200 ETF via ETF Quote on Demand (QOD) zugänglich, den Kursanfragedienst (Request for Quote) der Schweizer Börse.

Diese Zahlen beziehen sich auf den gesamten ETF-Markt von SIX und nicht allein auf das neue Produkt. Für den Börsenbetreiber begünstigt diese Dynamik differenzierte Indexkonzepte, die klassische, nach Kapitalisierung gewichtete Engagements ergänzen sollen. Christian Bahr, Leiter Index Services & ESG bei SIX, sieht darin den Ausdruck eines «anhaltenden Interesses an alternativen Ansätzen» für Anlagen in Schweizer Aktien.

Was über den SMI-ETF von UBS bekannt ist

Laut Mitteilung ist der ETF an der SIX Swiss Exchange kotiert und handelbar, mit untertägiger Liquidität und Zugang über die üblichen Brokerage-Konten. Mehrere für das Verständnis des Produkts nützliche Angaben fehlen hingegen: das Tickersymbol, die Verwaltungsgebühren, die Handelswährung, die Replikationsmethode oder auch das Vermögensvolumen bei der Kotierung. Diese Angaben finden sich grundsätzlich in der Dokumentation des Emittenten, die die Mitteilung von SIX nicht wiedergibt.

Die Lancierung sagt an sich nichts darüber aus, ob ein solches Produkt für einen bestimmten Anleger interessant ist. Sie veranschaulicht vor allem eine Methodenwahl: Dieselbe Liste von Unternehmen kann je nach Verteilung des Gewichts zwischen ihnen Indizes mit unterschiedlichem Verhalten hervorbringen. Dieser Artikel dient der Information und stellt keine Anlageempfehlung dar.

Quellen

• SIX: «UBS Is the First Issuer to Select SMI Equal Weighted Index by SIX for their New ETF»