Der digitale Dollar geht dorthin auf Tournee, wo Bankschalter rar sind. Am Freitag kündigte Jeremy Allaire, CEO und Mitgründer von Circle, gegenüber Reuters eine Offensive des USDC in rund vierzig Schwellen- und Entwicklungsmärkte an, von Südostasien über Afrika bis nach Lateinamerika, wie das Journal du Coin berichtet. Die Ankündigung erfolgte am Rande der Tagungen des IWF und der Weltbank in Bangkok.

Hinter dieser runden Zahl gilt es zu unterscheiden: Was auf der einen Seite feststeht, und was auf der anderen noch blosse Absicht ist.

USDC: eine Absichtserklärung, noch kein Start

Was Circle sagt: Unternehmen und Privatpersonen in Südostasien, Lateinamerika und im Nahen Osten greifen zunehmend auf Stablecoins zurück, um zu bezahlen und Geld zu transferieren. Der Firmenchef sieht darin eine Wende: «Wir durchlaufen gewissermassen einen Wendepunkt, einen Übergang. Er führt die Blockchain im Wesentlichen von der Phase der frühen Anwender in jene der Skalierung für die breite Öffentlichkeit.»

Was man nicht weiss: Die Quelle nennt weder die Liste der Zielländer noch die lokalen Partner, weder die Lizenzen, die Markt für Markt einzuholen sind, noch den Zeitplan. Zum jetzigen Zeitpunkt bleiben die rund vierzig Märkte ein vom CEO erklärtes Ziel, kein festgestellter Rollout.

Die verfügbaren Zahlen stammen von Circle selbst oder von Dritten. Laut dem Unternehmen nähert sich der USDC-Umlauf 73 Milliarden Dollar, ein Plus von 19 % innert Jahresfrist. Gemäss den vom Journal du Coin zitierten Daten von CoinDesk vereint der Emittent des weltweit zweitgrössten Stablecoins fast einen Viertel des Marktes auf sich, weit hinter Tether und seinem USDT, der fast 60 % hält.

Tazapay, Arc, Zulassung: die bereits vorhandenen Hebel

Anders als die Liste der Märkte sind mehrere Bausteine der Offensive bereits gesetzt. Sie sind allerdings unterschiedlicher Natur:

  • Eine abgeschlossene Übernahme. Im September übernahm Circle das Singapurer Zahlungsunternehmen Tazapay für 400 Millionen Dollar. Die Transaktion verschafft ihm Zugang zu den lokalen Bank- und Zahlungsnetzen von mehr als 100 Märkten. Das ist der konkreteste Hebel: Ein digitaler Dollar zirkuliert nicht ohne Brücken zu den lokalen Konten und Währungen.
  • Ein technischer Start. Das Unternehmen hat Arc lanciert, eine auf Zahlungen zugeschnittene Blockchain.
  • Eine regulatorische Zulassung. Im Juli erhielt Circle in den USA eine Zulassung als Treuhandbank auf Bundesebene.

Jeremy Allaire schreibt auch der regulatorischen Klarheit, allen voran dem amerikanischen GENIUS Act zu Stablecoins, zu, die Verbreitung zu fördern. Schliesslich verweist er auf eine aufkommende Nutzung: Agenten der künstlichen Intelligenz, also Software, die selbstständig kleine Zahlungen für Informationen und Online-Dienste begleichen kann. Eine Spur, die der CEO ins Spiel bringt, ohne dass die Quelle Zahlen dazu liefert.

Warum der Stablecoin dort Abnehmer findet, wo Banken fehlen

Der Mechanismus ist einfach. Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, die so konzipiert ist, dass sie einen festen Wert im Verhältnis 1 zu 1 zu einer traditionellen Währung behält, hier zum Dollar. Wo die Eröffnung eines Bankkontos schwierig bleibt, erlaubt es der Besitz von Dollar auf dem Handy, zu bezahlen, Geld auf die Seite zu legen oder Geld aus dem Ausland zu empfangen, ohne an einen Schalter zu gehen.

Es geht also um mehr als um Trading. Stablecoins erobern alltägliche Zahlungen und internationale Überweisungen, und Circle tritt gegen Banken und Zahlungsunternehmen auf deren eigenem Terrain an, dem des grenzüberschreitenden Geldes. Diese neuen Märkte sind zudem das angestammte Terrain von Tether, das der USDC-Emittent dort konkurrenzieren will.

Für die betroffenen Länder ist es eine Form der digitalen Dollarisierung: Je mehr Geschäfte in dollargedeckten Token abgewickelt werden, desto weniger dient die Landeswährung als Vermittlerin. Ein Komfortgewinn für die Nutzerinnen und Nutzer, eine Frage der monetären Souveränität für die Behörden. Zur Reaktion der Zentralbanken dieser Regionen sagt die Quelle nichts.

Internationale Zahlungen: was das für Schweizer Akteure bedeutet

Die Quelle nennt keinen Schweizer Akteur. Die Ankündigung zeichnet jedoch ein Kräfteverhältnis, das auch die von der Schweiz aus tätigen Zahlungsunternehmen und Stablecoin-Projekte betrifft: Ihnen gegenüber steht ein Emittent, der ein übernommenes lokales Netz, eine eigene Blockchain und eine Bankzulassung auf Bundesebene vereint. Bei internationalen Zahlungen wird der Wettbewerb nicht mehr nur über die Gebühren ausgetragen, sondern über den Zugang zu den lokalen Netzen.

Auch der Ton des CEO verdient die Aufmerksamkeit der Banken. Jeremy Allaire ermutigt jene, die eigene digitale Währungen entwickeln, ist aber zugleich der Ansicht, dass die Bankbranche, nachdem sie Neulinge lange auf Distanz gehalten hat, nicht mehr am Steuer sitzt. Eine Aussage, keine Feststellung: Sie widerspiegelt vor allem den Ehrgeiz von Circle.

Europa seinerseits ordnet seine Stablecoins unter MiCA ein, einen Rahmen, in dem sich der USDC von Circle früh etabliert hat. So hat der Euro-Stablecoin Qivalis seine Zulassung erhalten, zwei Jahre nach dem amerikanischen. Vorerst behält Tether mit fast 60 % des Marktes die Oberhand, und der Kampf um grenzüberschreitende Zahlungen hat erst begonnen.

Quellen

  • Journal du Coin: «Circle : l'USDC vise une quarantaine de nouveaux marchés émergents»