La Svizzera occupa il sesto posto su quindici piazze finanziarie nel primo «SBF Global Benchmark Report 2026» della Swiss Blockchain Federation (SBF), l'associazione che difende il settore blockchain svizzero presso la politica e le autorità. Presentata il 3 novembre 2026 a Zurigo, questa classifica rilancia il dibattito sul futuro della piazza blockchain svizzera e della Crypto Valley. Secondo la sua stessa analisi di sensibilità, la Svizzera si colloca tra il quarto e l'ottavo posto a seconda della ponderazione adottata.
Che cosa misura la classifica della Swiss Blockchain Federation
Il rapporto, intitolato «Infrastructure First», confronta quindici piazze su undici criteri, secondo il Crypto Valley Journal (cvj.ch) del 3 novembre 2026. Valuta l'infrastruttura regolamentata per titoli, obbligazioni e fondi tokenizzati, vale a dire rappresentati da token digitali. Secondo finews.ch, la SBF lo ha realizzato con il sostegno di AMINA Bank, banca svizzera attiva nei criptoattivi, e di MME, studio zurighese di avvocati e di consulenza fiscale.
La classifica non misura l'accoglienza riservata al bitcoin. Il sito bitcoinnews.ch, che dice di aver ricevuto le 35 pagine del rapporto, sottolinea che la fiscalità ne è volutamente esclusa. I punteggi per criterio sono giudizi di esperti fondati su fonti pubbliche aggiornate a giugno 2026, e non misurazioni: lo scrive la SBF stessa, secondo questo sito. 2clics non ha avuto accesso al rapporto completo, che la SBF propone sul suo sito; le cifre dettagliate provengono dai media che lo hanno letto.
La ponderazione pesa molto. Tre criteri contano ciascuno per il 15 %: il ritmo di attuazione, la dimensione e la liquidità del mercato, nonché l'intelligenza artificiale (IA) combinata con la blockchain e i talenti. Insieme fanno il 45 % del punteggio. I tre punti di forza svizzeri, l'infrastruttura di tecnologia di registro distribuito (DLT), la chiarezza normativa e la certezza giuridica dei trasferimenti (legal finality), pesano solo il 25 %, rileva il cvj.ch.
La classifica delle quindici piazze finanziarie
| Posto | Piazza finanziaria | Punti su 100 |
|---|---|---|
| 1 | Stati Uniti | 85,00 |
| 2 | Singapore | 83,25 |
| 3 | Regno Unito | 80,00 |
| 4 | Germania | 76,88 |
| 5 | Giappone | 76,38 |
| 6 | Svizzera | 75,62 |
| 7 | Lussemburgo | 75,50 |
| 8 | Francia | 74,12 |
| 14 | Liechtenstein | 64,25 |
| 15 | Isole Cayman | 50,25 |
La parte centrale della classifica è molto serrata. Tra la Germania, quarta, e la Francia, ottava, lo scarto è di soli 2,76 punti, secondo bitcoinnews.ch. Il Lussemburgo segue la Svizzera a 0,12 punti. Il rapporto suddivide inoltre le piazze in tre gruppi: «Leading» da 82 punti, «Advanced» da 76 a 82 e «Developing» sotto 76. Con 75,62 punti, la Svizzera resta appena sotto la soglia del gruppo «Advanced», osserva il cvj.ch.
Un sesto posto che dipende dalla ponderazione
La SBF ha testato la solidità del suo risultato. Secondo bitcoinnews.ch, ha calcolato oltre 2000 varianti spostando ogni peso di 3 punti percentuali al massimo. La Svizzera finisce sempre tra il quarto e l'ottavo posto, e al sesto nel 54 % dei casi.
Il sito ha rifatto i propri calcoli a partire dai punteggi pubblicati. Con lo stesso peso per gli undici criteri, la Svizzera otterrebbe 79,77 punti e il quarto posto. Un punteggio di 8,5 sul ritmo di attuazione, quello della Germania, la porterebbe a 79,38 punti e anch'esso al quarto posto. Queste cifre sono di bitcoinnews.ch, non del rapporto.
Lo stesso sito ricorda l'origine del metodo. La sua prima versione proviene dal team di ricerca di AMINA Bank, che sostiene il rapporto e il cui direttore generale, Franz Bergmüller, firma una prefazione. Rileva anche alcune imprecisioni nel testo: la dimensione del mercato svizzero, valutata 5,0, vi è indicata come la più debole, mentre il Liechtenstein (3,0) e le Isole Cayman (4,0) sono più in basso.
Punti di forza e ritardi della Svizzera
La Svizzera ottiene il miglior punteggio delle quindici piazze in tre criteri, secondo il cvj.ch. È al livello delle migliori in altri tre. Perde nettamente terreno là dove il modello pesa di più.
- Infrastruttura DLT: 9,5 su 10, miglior punteggio della classifica.
- Chiarezza normativa e certezza giuridica dei trasferimenti: 9,0 ciascuna, migliori punteggi.
- Banca e custodia (custody), lotta contro il riciclaggio: 8,5; stabilità geopolitica: 9,0.
- Ritmo di attuazione: 6,0, contro 9,0 negli Stati Uniti.
- Dimensione e liquidità del mercato: 5,0, contro 10,0 negli Stati Uniti.
- IA, blockchain e talenti: 7,75, contro 9,0 negli Stati Uniti.
La SBF attribuisce questo vantaggio giuridico a un quadro posto presto. La legge sulla tecnologia di registro distribuito (legge TRD) è interamente in vigore da agosto 2021. L'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) aveva concesso già nel 2019 le sue prime autorizzazioni per attivi digitali, ricorda il cvj.ch. In un intervento su finews.ch, Marcel Hostettler, avvocato dello studio Allegra LAW, annovera tra i punti di forza difficili da copiare le funzioni digitali di regolamento e di custodia riprese da SIX, il gestore di SIX Swiss Exchange, nonché BX Digital, banche specializzate e scuole universitarie.
Le critiche riguardano la durata delle procedure della FINMA
Il rapporto individua tre ritardi: il ritmo di attuazione, un mercato poco profondo e mal collegato con l'estero, e il passaggio dell'IA ad applicazioni su larga scala. Secondo finews.ch, rimprovera alle lunghe procedure della FINMA di «frenare la trasformazione della chiarezza giuridica in nuovi modelli di business».
Durante la presentazione, Andreas Glarner, partner di MME, ha citato casi tratti dalla sua pratica, riferisce finews.ch. Le decisioni anticipate (ruling) richiederebbero talvolta due o tre anni. Alcuni richiedenti attenderebbero una licenza fintech da tre anni. Queste durate sono sue dichiarazioni; finews.ch non riporta alcuna risposta della FINMA.
La SBF ne ricava cinque richieste, che restano rivendicazioni di un'associazione di settore:
- che la FINMA iscriva l'innovazione come obiettivo strategico e renda le sue procedure di licenza più chiare, più rapide e più prevedibili;
- un quadro praticabile per gli stablecoin in franchi e le altre forme di moneta digitale;
- un migliore accesso ai mercati esteri, ad esempio sviluppando l'accordo con il Regno Unito sui servizi finanziari digitali;
- collegamenti con le piattaforme internazionali di negoziazione, di custodia e di regolamento;
- un'immissione sul mercato più rapida delle tecnologie e dei talenti.
L'associazione afferma di non puntare a una vigilanza più debole, secondo il cvj.ch. Consiglia alla Svizzera di non copiare né New York, né Londra, né Singapore, ma di posizionarsi come piazza neutrale e affidabile per gli attivi digitali istituzionali. L'aspetto monetario si ricollega a due dossier seguiti da 2clics: le esigenze dei banchieri per uno stablecoin svizzero in franchi e il lancio dello stablecoin CHF di Safirum.
Una lettura contraria: meno lamentele, più affari
In un intervento pubblicato da finews.ch il 6 novembre 2026, Marcel Hostettler, avvocato, fondatore e socio gerente dello studio Allegra LAW (Zurigo e Vaduz), contesta l'idea di un declino. Ha lavorato alla FINMA e siede nel Regulatory Board di SIX Exchange Regulation. Il suo studio ha assistito SIX Digital Exchange (SDX) e BX Digital nelle loro procedure di autorizzazione, precisa.
Per lui, una classifica «non è una legge di natura». Si basa sulla forbice dal quarto all'ottavo posto: la Svizzera resta nel gruppo di testa allargato, ma non è più automaticamente tra i primi tre. Il problema sarebbe meno la base che il suo sfruttamento commerciale. Parla di uno «scarto di conversione» tra la solidità normativa e applicazioni su larga scala.
Giudica fondata la critica alla FINMA, ma non come spiegazione unica. Procedure che durano anni possono condannare economicamente un buon modello di business, scrive. La FINMA non può tuttavia né creare un mercato mondiale, né finanziare progetti pilota al posto delle banche e delle imprese. Ricorda che l'innovazione era un obiettivo strategico a sé della FINMA dal 2021 al 2024. Nella strategia 2025-2028 non ha più un titolo proprio, ma resta iscritta in una vigilanza neutrale sul piano tecnologico e orientata ai rischi.
Il mercato svizzero è piccolo, osserva, ed è un dato strutturale, non una colpa della vigilanza. La sua risposta passa da strutture internazionali, ad esempio combinando il diritto svizzero con l'accesso al mercato dello Spazio economico europeo (SEE) tramite il Liechtenstein. Vede sbocchi nella custodia, nella tokenizzazione e nel regolamento, in particolare per il finanziamento del commercio di materie prime.
Che cosa aggiunge il rapporto alla constatazione di Bitcoin Suisse
La classifica segue di poco un altro segnale. Secondo un dispaccio di Keystone-ATS del 2 novembre 2026, ripreso da 2clics, Bitcoin Suisse giudica la piazza cripto svizzera in declino. Il suo direttore generale, Andrej Majcen, ha detto all'agenzia AWP che la Svizzera non figura più tra i Paesi di testa della classifica interna dell'impresa zughese. Bitcoin Suisse sopprime 60 dei suoi 120 posti di lavoro in Svizzera.
Le due diagnosi concordano sulla lentezza, ma non riguardano lo stesso oggetto. La SBF valuta l'infrastruttura dei titoli tokenizzati e della moneta digitale, con un metodo pubblicato. Bitcoin Suisse non ha pubblicato né il metodo né i Paesi di testa della sua classifica. Per la storia e le cifre dell'ecosistema zughese, si veda la nostra pagina sulla Crypto Valley Zoug.
Per un cliente in Svizzera, il posto in classifica non dice nulla sulla possibilità di acquistare, detenere o dichiarare bitcoin, osserva bitcoinnews.ch. Secondo il rapporto citato da questo sito, oltre 40 banche svizzere offrono servizi cripto, di cui almeno 8 servizi avanzati come la custodia, lo staking o la tokenizzazione. Tra queste figurano AMINA, Sygnum, Julius Bär, UBS, Swissquote, PostFinance e la Banca cantonale di Zurigo.
Che cosa non si sa ancora
- Il calendario delle nuove licenze: la SBF attende nel primo semestre 2027 i messaggi del Consiglio federale sulla revisione della legge sugli istituti finanziari (LIsFi) e della legge sull'infrastruttura finanziaria (LInFi), secondo il cvj.ch; i progetti sono ancora nelle mani del governo.
- Il seguito dell'audizione della Segreteria di Stato per le questioni finanziarie internazionali (SFI) sull'«ottimizzazione della regolamentazione dei mercati finanziari», prevista il 17 novembre 2026.
- Una reazione della FINMA alle durate delle procedure citate durante la presentazione: finews.ch non ne riporta alcuna.
I nostri articoli sulla piazza sono riuniti nella nostra rubrica Crypto Valley.
Fonti
- finews.ch: «Swiss Blockchain Federation: So kann die Schweiz bei der Finanzinfrastruktur mithalten», 3 novembre 2026
- cvj.ch: «Schweiz auf Rang 6 in Benchmark der digitalen Finanzplätze der Zukunft», 3 novembre 2026
- bitcoinnews.ch: «SBF-Benchmark im Volltext: Was der Report über die Schweiz verrät», 6 novembre 2026
- finews.ch, intervento di Marcel Hostettler: «Der Schweizer Blockchain-Standort braucht weniger Lamento und mehr Geschäft», 6 novembre 2026