Die Kapitalbeschaffung für ein Start-up in der Schweiz erfolgt in aufeinanderfolgenden Finanzierungsrunden, wobei die Investoren wechseln, je grösser die Beträge werden. Business Angels, Risikokapitalfonds und industrielle Investoren lösen sich von Runde zu Runde ab. Innosuisse, Förderorganisationen und Preise ergänzen das Angebot. Auch das Umfeld 2026 fällt ins Gewicht: Laut CB Insights erreichte das weltweite Risikokapital in den ersten neun Monaten 698,3 Milliarden Dollar, getragen von der künstlichen Intelligenz (KI).
Welche Etappen umfasst eine Finanzierungsrunde?
Eine Kapitalbeschaffung gliedert sich in aufeinanderfolgende Runden, die jeweils dazu dienen, eine bestimmte Etappe zu meistern. Pre-Seed und Seed finanzieren die ersten Schritte des Unternehmens. Danach folgen die Serien A, B, C und weitere, wenn es darum geht, zu wachsen, Personal einzustellen oder neue Märkte anzupeilen.
Jede Runde dient einem angekündigten Ziel, und genau dieses Ziel überzeugt die Investoren. Ein datiertes Beispiel: Das Basler Biotechunternehmen Nouscom hat im Oktober 2026 laut Startupticker.ch eine Serie-D-Runde über 135 Millionen Dollar abgeschlossen. Mit dem Geld soll eine weltweite klinische Studie im Hinblick auf die Zulassung seiner Immuntherapie NOUS-209 finanziert werden. Weitere Fälle sind in unserer Rubrik Finanzierungsrunden von Start-ups zusammengestellt.
Eine Finanzierungsrunde ist nicht mit anderen Ankündigungen zu verwechseln. Sie bringt Geld ins Kapital, im Gegenzug für Anteile am Unternehmen. Eine Geschäftspartnerschaft oder eine Produktlancierung bringen kein Eigenkapital, auch wenn sie gleichzeitig angekündigt werden.
An welche Investoren kann man sich wenden?
Der Schweizer Markt kennt mehrere Gruppen von Investoren. Das Portal startupticker.ch führt ein Verzeichnis von mehr als 100 Business-Angel-Clubs, Risikokapitalfonds und industriellen Investoren, die in den letzten Jahren auf Schweizer Start-ups gesetzt haben.
- Business Angels: Privatpersonen, die ihr eigenes Geld investieren, oft in Clubs zusammengeschlossen.
- Risikokapitalfonds: Sie führen die grösseren Runden an. Bei Nouscom haben M Ventures und Revelation Partners die Serie D gemeinsam angeführt.
- Industrielle Investoren (Corporate Venture Capital): Konzerne, die über eine eigene Struktur investieren. Angelini begleitet Nouscom seit der Serie C über seinen Zweig Angelini Ventures, bevor das Unternehmen mit Angelini Industries direkt einstieg.
- Öffentliche Akteure: In derselben Runde ist die Europäische Investitionsbank über Aurea eingestiegen, ihre Co-Investitionsfazilität mit Angelini Ventures.
Die bisherigen Aktionäre zählen ebenso viel wie die Neuankömmlinge. Bei der Serie D von Nouscom sind alle bestehenden Investoren mitgezogen, und die Runde wird als überzeichnet bezeichnet. Die Mitteilung schlüsselt jedoch weder die Aufteilung der Beträge noch die Bewertung des Unternehmens auf.
Welche Rolle spielen Innosuisse, Fördergelder und Preise?
Innosuisse, die Schweizerische Agentur für Innovationsförderung, spielt eine andere Rolle als die Investoren. Sie fördert KMU, Start-ups und Forschungsinstitutionen bei ihren Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten.
Für Jungunternehmen umfasst ihr Bereich «Start-up-Begleitung» drei Angebote:
- Entrepreneurship Training: Ausbildungsmodule, um ein Start-up zu gründen, zu übernehmen oder neu auszurichten;
- Start-up Coaching: Beratung durch erfahrene Unternehmerinnen und Unternehmer, um das Unternehmen weiterzuentwickeln;
- Start-ups GoGlobal: zwei Begleitoptionen für die internationale Expansion.
Innosuisse fördert zudem nationale und internationale Innovationsprojekte, die allein oder mit Partnern durchgeführt werden. Das Programm Innowwide hilft KMU und Start-ups, die Machbarkeit von Projekten auf internationalen Märkten zu beurteilen. Eurostars richtet sich an innovative KMU, die internationale Konsortien leiten. Gesuche laufen über das Portal Innolink, und der Innosuisse Guide führt zum passenden Angebot, von der Beratung bis zur finanziellen Unterstützung.
Über Innosuisse hinaus verzeichnet startupticker.ch 70 Organisationen, die während des gesamten Lebenszyklus eines Start-ups Fördergelder und Darlehen anbieten. Das Portal listet zudem rund hundert Preise auf, die für Jungunternehmen von Nutzen sind.
Wie viel Kapital beschaffen und welche Verwässerung akzeptieren?
Es gibt keinen einheitlichen Massstab, und unsere Quellen nennen keine typischen Beträge pro Etappe für die Schweiz. Die Logik der Verwässerung bleibt einfach: Mit jeder Runde kommen neue Aktionäre hinzu, und der Anteil der Gründerinnen und Gründer sinkt. Ihr Ausmass hängt vom beschafften Betrag im Verhältnis zur vereinbarten Bewertung ab.
Die weltweiten Durchschnittswerte liefern eine Grössenordnung, keine Norm. Laut CB Insights stieg die durchschnittliche Runde von 23 Millionen Dollar im Jahr 2025 auf 49,8 Millionen im Jahr 2026. Im Bereich KI erreicht sie 91,3 Millionen, gegenüber 31,7 Millionen im Jahr 2025. Einige wenige Megarunden treiben diese Durchschnittswerte in die Höhe.
Für die Schweiz bleibt der Swiss Venture Capital Report die Referenz. Bereits seine Ausgabe 2022 analysierte die Runden nach Branche, nach Kanton und nach Investitionsphase.
Was sagt der Swiss Venture Capital Report?
Der Swiss Venture Capital Report ist die massgebende Publikation zu Investitionen in Schweizer Start-ups. Er wird vom Portal startupticker.ch und dem Investorenverband SECA in Zusammenarbeit mit startup.ch herausgegeben.
Der Jahresbericht analysiert die Finanzierungsrunden, listet die Investitionen auf und stellt die wichtigsten Exits vor. Im Juli erscheint ein Update zum ersten Halbjahr. Die Ausgabe 2026 deckt das Jahr 2025 ab und enthält eine Umfrage bei 100 Schweizer Investoren.
Das Update zum ersten Halbjahr 2026, ein Dokument von 16 Seiten, ergänzt eine Umfrage bei 75 Schweizer Investoren zu den kommenden 12 Monaten. Die detaillierten Beträge finden sich in diesen PDF-Dokumenten, die auf der Präsentationsseite nicht wiedergegeben werden.
Ein historischer Anhaltspunkt verdeutlicht die Schweizer Grössenordnung. Im Jahr 2021 erhielten Schweizer Start-ups einen Rekordbetrag von 3,1 Milliarden Franken an Risikokapital. Nur 4,12 % dieses Betrags, also 139,45 Millionen Franken, gingen an 41 von Frauen geführte Start-ups.
Ein weiteres Instrument beleuchtet den Markt aus Sicht der Investoren. Die Universität Basel, die SECA und die Stiftung Deep Tech Nation Switzerland haben die erste umfassende Studie zu den Renditen von Risikokapital in der Schweiz veröffentlicht. Diese vergangenen Performancedaten versprechen keinerlei künftige Rendite.
Was ändert der weltweite, von der KI getragene Aufschwung beim Risikokapital?
Das weltweite Risikokapital erholt sich 2026 kräftig, konzentriert sich aber auf einige wenige sehr grosse Runden. Die Zahlen von CB Insights, die Fintechnews Switzerland am 21. Oktober 2026 aufgegriffen hat, zeigen das Ausmass.
Im dritten Quartal 2026 erreichten die Investitionen 187,2 Milliarden Dollar. Über neun Monate beläuft sich das Total auf 698,3 Milliarden, ein Plus von 108,9 % gegenüber dem Vorjahr. Die Zahl der Transaktionen ging gegenüber dem Vorquartal dennoch um 23 % auf 6913 zurück, ein historischer Tiefstand.
Die KI erklärt den Grossteil dieses Aufschwungs. Die Start-ups der Branche haben in neun Monaten 495,5 Milliarden Dollar beschafft, also 71 % des Totals. OpenAI (132 Milliarden) und Anthropic (95 Milliarden) machen allein rund ein Drittel der Beträge des Jahres aus.
Runden von 100 Millionen Dollar und mehr vereinten rund 80 % des Quartalstotals auf sich, also 149,2 Milliarden. Dabei machen sie nur 299 von 6913 Transaktionen aus. Es ist das dritte Quartal in Folge auf diesem Niveau.
Auch Europa legt zu, mit 31,5 Milliarden Dollar im dritten Quartal, ein Plus von 13 % gegenüber dem Vorquartal. Es ist das beste Total seit dem zweiten Quartal 2022. Die grösste europäische Runde des Quartals entfällt auf das französische Unternehmen Mistral AI mit 3,5 Milliarden.
Ausserhalb der KI zog die Fintech-Branche im dritten Quartal 11,8 Milliarden Dollar an, also 6,3 % des Totals. Digital Health erhielt 8,3 Milliarden, also 4,4 %. Für die Zukunft erwartet KPMG ein schnelleres Wachstum bei KI-Infrastrukturen, bei physischer und industrieller KI sowie bei der Robotik. Der Schwung dürfte auch die Verteidigung und die alternativen Energien erfassen.
Für ein Schweizer Start-up zeichnen diese Zahlen einen Markt mit zwei Geschwindigkeiten. Die Rekordbeträge konzentrieren sich auf die KI und auf eine Handvoll sehr grosser Runden. Die Gesamtzahl der Transaktionen hingegen geht zurück.
Kennzahlen
- 698,3 Milliarden Dollar: weltweites Risikokapital in den ersten neun Monaten 2026, +108,9 % gegenüber dem Vorjahr (CB Insights).
- 6913 Transaktionen im dritten Quartal 2026, ein historischer Tiefstand, −23 % gegenüber dem Vorquartal (CB Insights).
- 71 %: Anteil der KI am weltweiten Risikokapital 2026, also 495,5 Milliarden Dollar (CB Insights).
- 49,8 Millionen Dollar: durchschnittliche Grösse einer Runde weltweit im Jahr 2026, gegenüber 23 Millionen im Jahr 2025 (CB Insights).
- 3,1 Milliarden Franken: Rekord des in Schweizer Start-ups investierten Risikokapitals, erreicht im Jahr 2021 (startupticker.ch).
- Mehr als 100 erfasste Business-Angel-Clubs und Fonds, 70 Organisationen für Fördergelder und Darlehen, rund hundert Preise (startupticker.ch).
Was man noch nicht weiss
- Die 2025 und im ersten Halbjahr 2026 in Schweizer Start-ups investierten Beträge: Sie stehen in den PDF-Berichten, nicht in unseren Quellen.
- Die üblichen Beträge pro Etappe und das Ausmass der Verwässerung in der Schweiz: Keine unserer Quellen beziffert sie.
- Die Auswirkungen des weltweiten Aufschwungs auf die Schweiz: CB Insights weist keine separate Zahl für die Schweiz aus.
