Memecoins: Gipfel nach 17 Tagen, dann 370 Tage bis zum Verlust von 95 % laut Coin Metrics

Schnell hinauf, lange hinunter. Dieses Profil zeichnet Coin Metrics für Memecoins in seinem Bericht State of the Network vom 6. Oktober 2026, über den das Journal du Coin berichtet hat. Das Analyseunternehmen hat den Werdegang von rund 150 Token dieser Kategorie von Kryptowährungen verfolgt, vom ersten Handel bis zum Zusammenbruch. Der Befund ist deutlich, doch die Methode verlangt mehrere Vorbehalte, bevor man daraus eine allgemeine Regel ableitet.

Drei Momente im Leben eines Memecoins

Coin Metrics unterteilt jeden Verlauf in drei Wegmarken: den ersten beobachteten Handel, das Allzeithoch und den Zeitpunkt, an dem der Kurs seit diesem Gipfel 95 % verloren hat.

Laut dem Bericht kommt der Höhepunkt früh. Die mediane Zeitspanne zwischen Handelsbeginn und Gipfel beträgt 17,2 Tage. Ein Viertel der Token erreicht den Höchststand sogar in weniger als 1,6 Tagen, also in weniger als achtunddreissig Stunden. Das Journal du Coin präzisiert, dass dies weder bedeutet, dass ein Token siebzehn Tage auf dem Gipfel bleibt, noch dass sein Kurs in dieser Zeit ohne Rückschläge steigt.

Der Absturz hingegen zieht sich in die Länge. Ebenfalls laut Coin Metrics vergehen im Median 370 Tage zwischen dem Höhepunkt und dem Überschreiten der Verlustschwelle von 95 %. Auch hier handelt es sich nicht um ein gleichmässiges Abgleiten: Zwischenzeitliche Erholungen können den Niedergang unterbrechen. Der Bericht hält zudem fest, dass 81 % der untersuchten Token seit einem Höchststand um mindestens 90 % gefallen sind und dass eine Rückkehr zu den Rekorden selten bleibt.

Eine einfache Rechnung hilft, den Abstand zwischen Erholung und vollständiger Wiederherstellung zu ermessen. Nach einem Absturz um 90 % muss sich ein Kurs verzehnfachen, um sein früheres Niveau wieder zu erreichen. Nach einem Verlust von 95 % muss er sich verzwanzigfachen.

Eine Methode aus der Medizin, eine bereits gefilterte Stichprobe

Um diese Zeitspannen zu schätzen, verwendet Coin Metrics die Kaplan-Meier-Methode, die in medizinischen Studien zur Berechnung von Überlebenszeiten eingesetzt wird. Ihr Vorteil besteht darin, dass sie Token berücksichtigt, die das gemessene Ereignis zum Zeitpunkt der Analyse noch nicht erreicht haben, statt sie auszuschliessen.

Die Begriffe verdienen allerdings eine aufmerksame Lektüre. Der «Tod» eines Memecoins ist hier eine statistische Konvention, nämlich die Schwelle von 95 % Verlust. Ein Token kann trotz des Zusammenbruchs seines Preises weiter zirkulieren und Transaktionen anziehen. Das Überschreiten dieser Schwelle beweist also weder, dass das Projekt aufgegeben wurde, noch dass seine Community verschwunden ist.

Die wichtigste Einschränkung betrifft die Stichprobe. Um darin aufzutauchen, muss ein Token über Preisdaten auf mindestens einer zentralisierten Plattform verfügen. Diese Bedingung schliesst einen grossen Teil der Token aus, die auf Plattformen wie Pump.fun lanciert werden und deren Handelsleben sich auf dezentrale Börsen beschränkt. Die beobachteten Token haben also bereits eine Sichtbarkeit und einen Marktzugang erlangt, die viele andere nie erreichen. Ihre Lebensdauer entspricht nicht unbedingt jener der kurzlebigsten Neuschöpfungen, und zahlreiche frühe Misserfolge entgehen der Messung.

Liquidität und Verteilung: was der angezeigte Preis nicht sagt

Diese Verläufe sagen auch etwas über die Liquidität aus. Das Journal du Coin betont: Eine Kotierung garantiert keine ausreichende Liquidität, und der angezeigte Preis ist nicht der Betrag, der bei einem Verkauf tatsächlich erzielt werden kann. In einem wenig tiefen Markt kann allein der Verkauf einer grossen Position den Kurs sinken lassen. Ein Token kann also gelistet bleiben, mit sichtbarem Ticker, ohne einen Ausstieg zu den angezeigten Bedingungen zu bieten.

Bleibt die Frage, wie sich Gewinne und Verluste auf die Inhaber verteilen. Die von Coin Metrics gemessenen Preisrückgänge sagen nicht direkt, welcher Anteil der Anleger Geld verloren hat: Das hängt von den Kaufzeitpunkten, den Verkäufen, den eingesetzten Beträgen und den Gebühren ab. Beim Start weiss niemand, welcher Token Käufer anziehen wird, welcher rasch verschwinden wird und ob die ersten Inhaber vor den nachfolgenden verkaufen werden. In einem Markt, in dem der Gipfel innerhalb weniger Tage erreicht wird, wiegt die Reihenfolge von Ein- und Ausstieg schwer für das Ergebnis jedes Einzelnen.

• Der Gipfel lässt sich erst im Nachhinein erkennen, was die Idee, auf der Grundlage dieser Medianwerte «im richtigen Moment» zu kaufen, illusorisch macht.
• Die Präsenz eines Tokens auf einer Plattform ist für sich allein kein Zeichen einer Erholung.
• Eine Erholung nach einem starken Rückgang bleibt weit von einer vollständigen Wiederherstellung entfernt.

Was die Studie über das Krypto-Risiko aussagt

Der Bericht erlaubt nicht den Schluss, dass ein Kauf in den ersten Stunden eine Gewinnstrategie wäre, und er erhebt diesen Anspruch auch nicht. Vor allem dokumentiert er die Fragilität der beobachteten Verläufe: Ein spektakulärer Anstieg kann einem langen Niedergang vorausgehen. Das Journal du Coin fasst es zusammen, indem es von einem Markt für ein erfahrenes Publikum spricht.

Diese Zahlen betreffen nicht speziell die Schweiz, und die Studie sagt nichts über die Regulierung. Dennoch veranschaulichen sie einen Grundsatz, der für jeden spekulativen Vermögenswert gilt, in der Schweiz wie anderswo: Ein Preis kann einbrechen, und ein nahezu vollständiger Verlust bleibt ein mögliches Szenario. Für Anlegerinnen und Anleger ist dies wohl die nützlichste Lesart der Arbeit von Coin Metrics. Bei einem Memecoin geht es nicht nur darum, wie weit der Kurs steigen kann, sondern auch darum, wie lange es dauert, bis er wieder fällt, und zu welchem Preis man unterwegs noch verkaufen kann.

Quellen

• Journal du Coin: «Memecoins: 17 Tage bis zum Gipfel, ein Jahr, um 95 % zu verlieren!»