La Banque nationale suisse (BNS) tient son évaluation trimestrielle de la situation économique et monétaire en mars, juin, septembre et décembre. Chaque examen débouche sur une décision de taux, une prévision d'inflation et une conférence de presse. Le prochain est fixé au 10 décembre 2026, selon le calendrier publié par la BNS.
Le nom officiel de ce rendez-vous est « examen de la situation économique et monétaire ». C'est à cette occasion que la Banque nationale fixe son taux directeur BNS, qui oriente le niveau des taux d'intérêt en Suisse. Le calendrier est publié longtemps à l'avance : il couvre déjà toute l'année 2027.
Qu'est-ce que l'évaluation trimestrielle de la BNS ?
Quatre fois par an, la BNS procède à un examen approfondi de la situation économique et monétaire. Cet examen conduit à une décision de politique monétaire et à la publication d'une prévision d'inflation conditionnelle à moyen terme.
La décision revient à la Direction générale de la BNS. Elle la prend chaque trimestre, voire plus souvent si nécessaire. Le rythme trimestriel est donc la règle, pas une limite absolue.
Le cadre reste celui du mandat inscrit dans la Constitution fédérale : assurer la stabilité des prix en tenant compte de la conjoncture. La BNS envisage de resserrer sa politique si l'inflation menace de dépasser durablement 2 %. Elle envisage de l'assouplir si le renchérissement menace d'être durablement trop faible.
Quelles sont les dates des examens de la BNS ?
En 2026, la BNS a tenu ses trois premiers examens le 19 mars, le 18 juin et le 24 septembre. Le quatrième aura lieu le 10 décembre 2026. Pour 2027, le calendrier annonce les examens du 18 mars, du 24 juin, du 23 septembre et du 16 décembre.
Chaque examen entraîne deux autres publications dans les semaines qui suivent. Le tableau reprend les dates annoncées par la BNS au 23 octobre 2026.
| Examen et décision | Bulletin trimestriel | Synthèse des discussions |
|---|---|---|
| 10 décembre 2026 | 16 décembre 2026 (4/2026) | 7 janvier 2027 |
| 18 mars 2027 | 24 mars 2027 (1/2027) | 15 avril 2027 |
| 24 juin 2027 | 30 juin 2027 (2/2027) | 22 juillet 2027 |
| 23 septembre 2027 | 29 septembre 2027 (3/2027) | 21 octobre 2027 |
| 16 décembre 2027 | 22 décembre 2027 (4/2027) | 13 janvier 2028 |
Ces dates peuvent s'ajouter à un agenda personnel. La BNS propose un flux iCal, au format iCalendar, qui affiche ses événements en temps réel.
Comment se déroule le jour de la décision ?
La journée suit un horaire fixe, en heure suisse. Pour l'examen du 10 décembre 2026, le calendrier de la BNS prévoit deux temps :
- 9 h 30 : le communiqué de presse, qui annonce et motive la décision ;
- 10 h : les remarques introductives, puis la conférence de presse des membres de la Direction générale.
Le même horaire est annoncé pour les quatre examens de 2027. D'après la liste des rendez-vous passés, les conférences de presse se tiennent en allemand et en français. Celle du 19 mars 2026 a eu lieu à Zurich, celles du 18 juin et du 24 septembre 2026 à Berne.
Que publie la BNS après une évaluation trimestrielle ?
La décision ne se résume pas au communiqué. La BNS la détaille dans plusieurs documents, publiés à des moments différents :
- la prévision d'inflation conditionnelle, publiée à l'issue de l'examen : elle montre comment évoluerait l'inflation si le taux directeur restait inchangé durant les trois années suivantes ;
- le Rapport sur la politique monétaire, publié dans le Bulletin trimestriel, six jours après l'examen selon le calendrier actuel ;
- la synthèse des discussions, publiée quatre semaines après chaque décision depuis septembre 2025.
Le Bulletin trimestriel contient aussi un autre éclairage. Il rend compte des entretiens que les délégués de la BNS aux relations avec l'économie régionale mènent avec des chefs d'entreprise.
La synthèse des discussions éclaire les débats internes. Celle de l'examen du 24 septembre 2026 est parue le 22 octobre 2026. Elle indiquait que la BNS n'avait pas jugé nécessaire de renforcer sa capacité d'intervention sur le marché des changes, comme le détaille notre article sur le franc et les interventions.
Comment lire une décision de taux de la BNS ?
Une décision se lit en plusieurs couches. Les chiffres publiés par la BNS sont des faits ; les pronostics des banques et des analystes restent des interprétations.
- Le niveau du taux directeur. C'est la donnée principale : maintenu, relevé ou abaissé. Les avoirs à vue des banques auprès de la BNS sont rémunérés à ce taux jusqu'à un certain seuil, avec une décote au-delà.
- La prévision d'inflation conditionnelle. Si l'inflation prévue sort de la plage assimilée à la stabilité des prix, une adaptation de la politique monétaire peut devenir nécessaire. Comme elle est révisée à chaque examen, la comparer avec la précédente permet de suivre l'évolution du diagnostic.
- Le franc. Le communiqué dit si la BNS se tient prête à intervenir sur le marché des changes. Le cours du franc fait partie de ses leviers, au même titre que les taux d'intérêt.
- La conjoncture. La BNS livre aussi sa prévision de croissance pour la Suisse et les incertitudes qu'elle retient.
Le taux directeur ne fixe pas à lui seul le prix du crédit. Au troisième trimestre 2026, les hypothèques à taux fixe ont renchéri alors que la BNS maintenait son taux à 0 %. Selon les taux indicatifs de Comparis, le taux fixe à dix ans atteignait 2,07 % à fin septembre 2026. Un taux indicatif donne une tendance, pas l'offre faite à un emprunteur donné. Cet article ne constitue pas un conseil de placement.
Exemple : l'examen du 24 septembre 2026
Le 24 septembre 2026, la BNS a maintenu son taux directeur à 0 %. Elle relevait une inflation en hausse depuis juin, surtout à cause de l'énergie, et une pression inflationniste à moyen terme à peine plus forte. Elle jugeait sa politique appropriée.
Sa prévision d'inflation conditionnelle, calculée avec un taux supposé à 0 %, donnait 0,7 % pour 2026, puis 0,8 % pour 2027 et pour 2028. Selon la BNS, elle restait dans la plage de stabilité des prix sur tout l'horizon. La décote au-delà du seuil des avoirs à vue restait fixée à 0,25 point de pourcentage.
La BNS prévoyait aussi une croissance de 1,5 % à 2 % pour 2026, sous forte incertitude liée au Moyen-Orient. Elle restait disposée à intervenir sur le marché des changes si nécessaire. En juin 2026, elle avait signalé une disposition accrue à le faire ; en septembre, elle n'a pas jugé utile de la renforcer.
La conférence de presse s'est tenue le même jour à 10 h, à Berne. La synthèse des discussions a suivi le 22 octobre 2026. Au 21 octobre 2026, le site de la BNS affichait toujours un taux directeur de 0,00 %.
Que peut-on attendre de l'examen du 10 décembre 2026 ?
La date et l'horaire sont connus, pas la décision. Les avis publiés divergent et n'engagent pas la BNS.
Les économistes de Raiffeisen jugent qu'une hausse des taux de la BNS pourrait venir dès le 10 décembre 2026. L'expert financier Dirk Renkert, cité par l'agence Keystone-SDA, estimait au contraire que la BNS ne devrait pas être « particulièrement pressée de relever ses taux » à court terme.
Après la décision, le Bulletin trimestriel 4/2026 paraîtra le 16 décembre 2026 et la synthèse des discussions le 7 janvier 2027. Les articles de 2clics sur ce dossier sont regroupés dans la rubrique BNS et taux.
Chiffres clés
- Examens de politique monétaire : quatre par an, en mars, juin, septembre et décembre.
- Prochain examen : 10 décembre 2026, communiqué à 9 h 30, conférence de presse à 10 h.
- Examens annoncés pour 2027 : 18 mars, 24 juin, 23 septembre et 16 décembre.
- Synthèse des discussions : quatre semaines après chaque décision, depuis septembre 2025.
- Horizon de la prévision d'inflation conditionnelle : trois ans.
- Taux directeur de la BNS : 0,00 % au 21 octobre 2026.
- Inflation prévue par la BNS en septembre 2026 : 0,7 % en 2026, 0,8 % en 2027 et en 2028.
Ce qu'on ne sait pas encore
- Le sens de la décision du 10 décembre 2026 et le contenu de la nouvelle prévision d'inflation : rien n'est connu avant 9 h 30 ce jour-là.
- Une éventuelle décision hors calendrier : la BNS peut décider plus souvent que chaque trimestre si nécessaire, mais les sources consultées n'en annoncent aucune.
- Le lieu de la conférence de presse du 10 décembre 2026 : le calendrier consulté ne le précise pas.
- Les dates de 2027 sont celles publiées par la BNS au 23 octobre 2026 ; elles restent à vérifier sur son calendrier à l'approche de chaque échéance.
