Evernorth devait faire ses débuts au Nasdaq ce lundi 12 octobre 2026, sous le symbole XRPN. Le même jour, la société a annoncé la nomination de Hugo Jeandesboz au poste de directeur des investissements. Selon le Journal du Coin, elle détient environ 473 millions de XRP, un portefeuille valorisé autour de 672 millions de dollars dans l’article publié le 12 octobre. Cette valeur dépend du cours du XRP au moment du calcul et varie donc d’un jour à l’autre.
Une entrée en Bourse par fusion
Evernorth a finalisé le vendredi 9 octobre sa fusion avec Armada Acquisition Corp. II, un véhicule coté créé pour fusionner avec une entreprise privée (une structure souvent désignée par l’acronyme anglais SPAC). C’est par ce biais que la société accède au marché boursier. Le communiqué de clôture fixait le début des échanges au 12 octobre.
Les chiffres publiés par la société, tels que rapportés par le Journal du Coin, sont les suivants : environ 473 millions de XRP et 300 millions de dollars de recettes brutes en numéraire, avant frais de transaction. Parmi les investisseurs figurent notamment Ripple, SBI Group, Arrington Capital, Pantera Capital, Kraken et GSR.
Une précision s’impose : ces 473 millions de XRP ne correspondent pas à autant de jetons achetés sur le marché. Des investisseurs ont également apporté des XRP directement dans le cadre de l’opération. La constitution de cette réserve ne doit donc pas être assimilée à une demande nouvelle équivalente sur les plateformes d’échange.
Un ancien de Coinbase aux investissements
Hugo Jeandesboz était co-directeur des investissements de Coinbase Asset Management, où il dirigeait les stratégies de la division Solutions. Chez Evernorth, il est chargé de la répartition du trésor, de la gestion des liquidités et des avoirs en XRP, sous la direction du fondateur et directeur général Asheesh Birla, selon le communiqué du 12 octobre.
Le modèle : augmenter le nombre de XRP par action
Une société de trésorerie crypto cotée détient un stock de cryptoactifs à son bilan et offre aux investisseurs une exposition à cet actif à travers ses actions. Evernorth dit vouloir aller au-delà de la simple conservation : son objectif affiché est de faire progresser le nombre de XRP par action, notamment par le prêt, l’apport de liquidité et d’autres stratégies institutionnelles ou de finance décentralisée.
Le prêt consiste à mettre des actifs à disposition d’un emprunteur contre rémunération ; l’apport de liquidité facilite les échanges sur un marché et peut générer des commissions. Ces activités mobilisent les réserves et ajoutent des risques liés aux contreparties, aux plateformes et aux logiciels utilisés. Il s’agit, à ce stade, d’un programme de gestion : ses performances ne pourront être évaluées qu’à travers les résultats publiés.
Les risques propres au modèle
Plusieurs facteurs séparent la valeur des réserves du cours de l’action. Le Journal du Coin cite la valeur du jeton, les dépenses de fonctionnement, les pertes éventuelles et l’émission de nouvelles actions. Davantage de XRP par action ne garantit donc pas une hausse du cours boursier.
S’y ajoute une caractéristique générale des sociétés de trésorerie cotées, qui relève ici de l’analyse et non des chiffres publiés : le cours de l’action n’est pas mécaniquement aligné sur la valeur nette des actifs détenus. L’action peut se négocier avec une prime, lorsque le marché valorise la société au-dessus de ses réserves, ou avec une décote, dans le cas inverse. Aucune donnée sur l’écart entre le cours de XRPN et la valeur de ses réserves n’était disponible dans nos sources au moment de la rédaction. Enfin, la volatilité du XRP se répercute directement sur la valeur du trésor : le montant de 672 millions de dollars n’est qu’une photographie à une date donnée.
Et pour les investisseurs en Suisse ?
Pour un investisseur en Suisse, une action cotée au Nasdaq n’est qu’une des manières d’obtenir une exposition à un cryptoactif. Il existe aussi des produits cotés adossés à des cryptoactifs, du type ETP, dont la logique diffère : ils visent en principe à suivre le cours de l’actif sous-jacent, sans stratégie de gestion active ni décisions de financement propres à une entreprise. Nos sources ne permettent pas de recenser les produits liés au XRP disponibles à la Bourse suisse SIX, ni d’en comparer les caractéristiques ; cet article n’en cite donc aucun.
La différence de nature mérite d’être soulignée : avec une société comme Evernorth, l’investisseur porte à la fois le risque lié au XRP et celui des décisions financières de l’entreprise. Comme le résume le Journal du Coin, la taille du trésor constitue le point de départ, tandis que sa gestion détermine la valeur ajoutée du modèle. Cet article est publié à titre d’information et ne constitue pas une recommandation d’investissement.
