Il 22 ottobre 2026 Nestlé ha pubblicato un fatturato di 65,90 miliardi di franchi per i primi nove mesi dell'anno, stabile su base annua. Il gruppo di Vevey registra una crescita organica del 3,7%, compensata da effetti di cambio negativi della stessa entità. Questi risultati superano le attese degli analisti e in mattinata l'azione Nestlé era in rialzo alla Borsa svizzera.
Crescita organica ed effetti di cambio: due cifre che si annullano
La stabilità del fatturato nasconde due movimenti opposti. La crescita organica, che misura l'attività al netto degli effetti di cambio, raggiunge il 3,7% su nove mesi, contro il 3,3% di un anno prima. Gli effetti di cambio, negativi del 3,7%, cancellano questo guadagno una volta convertite le vendite in franchi, la valuta in cui Nestlé pubblica i propri conti.
La qualità della crescita migliora. La crescita interna reale (RIG, per real internal growth), che misura i volumi, passa dallo 0,6% all'1,9%. L'effetto prezzo scende dal 2,8% all'1,8%. Nestlé vende quindi più prodotti e dipende meno dagli aumenti di prezzo rispetto a un anno prima.
| Indicatore | Nove mesi 2025 | Nove mesi 2026 |
|---|---|---|
| Crescita organica | 3,3% | 3,7% |
| Crescita interna reale (volumi) | 0,6% | 1,9% |
| Effetto prezzo | 2,8% | 1,8% |
| Effetti di cambio | non precisato | -3,7% |
| Fatturato | stabile, a 65,90 miliardi di franchi nel 2026 | |
Il terzo trimestre accelera
Il terzo trimestre fa meglio della media dei nove mesi. I ricavi raggiungono 22,76 miliardi di franchi, contro 21,64 miliardi nello stesso periodo di un anno prima. La crescita organica si attesta al 4,0%, al di sopra del 3,7% dell'intero periodo. Il ritmo è quindi accelerato dopo il primo semestre.
Le Acque e bevande trainano il trimestre, con una crescita organica del 12,3%. La Nutrizione progredisce solo dello 0,3%. Nestlé lo spiega in particolare con il richiamo di preparati per lattanti e osserva che le vendite di latte per l'infanzia in Europa «restano indietro».
La crescita organica raggiunge il 6,8% sui mercati emergenti. In Cina, secondo mercato del gruppo dopo gli Stati Uniti, si attesta al 4,2%. Nel primo semestre Nestlé vi aveva subito in pieno il calo della fiducia dei consumatori e ritiene che «le condizioni di mercato restano difficili».
Che cosa cambia per Nestlé e per l'azione Nestlé
Per il gruppo di Vevey, queste cifre sostengono il riorientamento voluto dal suo nuovo direttore generale, Philipp Navratil. Nestlé concentra i propri sforzi sul caffè, sui prodotti per animali domestici, sulla nutrizione, sui prodotti culinari e sugli snack. Secondo il suo capo, questa scelta inizia a dare i suoi frutti.
Le letture restano sfumate. «Siamo soddisfatti dei progressi compiuti, anche se non abbiamo ancora raggiunto i nostri obiettivi», ha dichiarato Philipp Navratil ai media. Gli analisti, dal canto loro, salutano «risultati solidi, nonostante la presenza di fattori temporanei». La rotta è giudicata buona, ma la direzione ammette che resta del lavoro da fare.
La Borsa ha reagito favorevolmente il giorno della pubblicazione. Verso le 10:45, la nominativa Nestlé guadagnava l'1,4% a 84,65 franchi. Si piazzava terza in uno SMI (Swiss Market Index) in calo dello 0,18%. Questo movimento di una mattinata non dice nulla sull'evoluzione del titolo a più lungo termine.
Per un azionista che ragiona in franchi, questi conti ricordano il peso della conversione. Una buona dinamica all'estero non si traduce necessariamente in vendite più elevate in franchi. Su nove mesi, la totalità della crescita organica è stata assorbita dagli effetti di cambio.
I dossier che pesano sul gruppo
Il richiamo di latte per l'infanzia tocca direttamente la Svizzera. All'inizio di gennaio 2026, Nestlé ha richiamato alcuni lotti dei marchi BEBA e Alfamino a causa della possibile presenza di cereulide. Questa tossina può provocare vomito pericoloso in un neonato. Il richiamo riguardava allora 31 Paesi e meno dello 0,5% del fatturato; a metà ottobre erano interessati circa 60 Paesi.
Negli Stati Uniti, la filiale Gerber è confrontata con azioni legali per la presunta presenza di metalli tossici in prodotti per lattanti, tra cui la denuncia del Texas contro Gerber. Quest'anno il gruppo ha inoltre dovuto rispondere di trattamenti vietati sulle acque minerali di Nestlé Waters e di discariche abusive.
In Russia, Nestlé ha perso il controllo delle sue due principali filiali. Nel settembre 2026, Nestlé Russia e Nestlé Kuban sono state poste sotto il controllo dello Stato russo. Il gruppo le ha deconsolidate con effetto al 30 settembre 2026. Secondo Philipp Navratil, l'evento non ha avuto alcun impatto sulle vendite del terzo trimestre né dei primi nove mesi, e avrà solo un impatto finanziario limitato sui risultati ricorrenti del 2026. Si è rifiutato di aggiungere altro.
Ciò che non si sa ancora
- Il costo della Russia nel 2027. Nestlé ammette che la situazione potrebbe pesare sul suo margine nel 2027, senza quantificare questo effetto. Si tratta di una previsione, non di una constatazione.
- I risparmi previsti per compensare. Il gruppo annuncia dei risparmi, ma il dispaccio non ne precisa né l'importo, né il calendario, né le attività interessate.
- Gli obiettivi della direzione. Philipp Navratil dice di non averli ancora raggiunti, senza che il loro contenuto sia dettagliato.
- La durata dei fattori temporanei. Gli analisti ne rilevano, e la Nutrizione resta frenata dal richiamo di latte per l'infanzia in Europa.
- L'esito delle azioni legali contro Gerber. Nessun tribunale si è ancora pronunciato sulla denuncia texana, e l'importo richiesto non è noto.
Fonti
- Allnews (AWP): «Nestlé se maintient stable en dépit des remous», 22 ottobre 2026
- 2clics.com: «Metalli pesanti negli alimenti per neonati: il Texas fa causa a Nestlé e Gerber», 16 ottobre 2026
