Nestlé hat am 22. Oktober 2026 für die ersten neun Monate des Jahres einen Umsatz von 65,90 Milliarden Franken ausgewiesen, stabil gegenüber dem Vorjahr. Der Konzern aus Vevey verzeichnet ein organisches Wachstum von 3,7 %, das durch negative Währungseffekte im gleichen Umfang ausgeglichen wird. Die Ergebnisse übertreffen die Erwartungen der Analysten, und die Nestlé-Aktie legte am Vormittag an der Schweizer Börse zu.
Organisches Wachstum und Währungseffekte: zwei Zahlen, die sich aufheben
Hinter dem stabilen Umsatz verbergen sich zwei gegenläufige Bewegungen. Das organische Wachstum, das die Geschäftsentwicklung ohne Währungseffekte misst, erreicht über neun Monate 3,7 %, nach 3,3 % ein Jahr zuvor. Die Währungseffekte von minus 3,7 % machen diesen Zuwachs zunichte, sobald die Verkäufe in Franken umgerechnet werden, die Währung, in der Nestlé seine Rechnung vorlegt.
Die Qualität des Wachstums verbessert sich. Das reale interne Wachstum (RIG, für real internal growth), das die Volumen misst, steigt von 0,6 % auf 1,9 %. Der Preiseffekt geht von 2,8 % auf 1,8 % zurück. Nestlé verkauft also mehr Produkte und ist weniger auf Preiserhöhungen angewiesen als ein Jahr zuvor.
| Kennzahl | Neun Monate 2025 | Neun Monate 2026 |
|---|---|---|
| Organisches Wachstum | 3,3 % | 3,7 % |
| Reales internes Wachstum (Volumen) | 0,6 % | 1,9 % |
| Preiseffekt | 2,8 % | 1,8 % |
| Währungseffekte | nicht angegeben | -3,7 % |
| Umsatz | stabil, bei 65,90 Milliarden Franken im Jahr 2026 | |
Das dritte Quartal legt an Tempo zu
Das dritte Quartal schneidet besser ab als der Durchschnitt der neun Monate. Die Erlöse erreichen 22,76 Milliarden Franken, gegenüber 21,64 Milliarden in der Vorjahresperiode. Das organische Wachstum liegt bei 4,0 % und damit über den 3,7 % des gesamten Zeitraums. Das Tempo hat sich nach dem ersten Halbjahr also beschleunigt.
Wasser und Getränke ziehen das Quartal an, mit einem organischen Wachstum von 12,3 %. Die Ernährung legt nur um 0,3 % zu. Nestlé begründet dies namentlich mit dem Rückruf von Säuglingsnahrung und hält fest, dass die Verkäufe von Säuglingsmilch in Europa «hinterherhinken».
Das organische Wachstum erreicht 6,8 % in den Schwellenländern. In China, dem zweitgrössten Markt des Konzerns nach den Vereinigten Staaten, liegt es bei 4,2 %. Nestlé hatte dort im ersten Halbjahr die Kaufzurückhaltung der Konsumentinnen und Konsumenten voll zu spüren bekommen und hält fest, dass «die Marktbedingungen schwierig bleiben».
Was das für Nestlé und die Nestlé-Aktie bedeutet
Für den Konzern aus Vevey stützen diese Zahlen die Neuausrichtung, die sein neuer Konzernchef Philipp Navratil anstrebt. Nestlé konzentriert seine Kräfte auf Kaffee, Heimtierprodukte, Ernährung, Kulinarik-Produkte und Snacks. Laut dem Konzernchef beginnt diese Wahl Früchte zu tragen.
Die Einschätzungen bleiben differenziert. «Wir sind zufrieden mit den erzielten Fortschritten, auch wenn wir unsere Ziele noch nicht erreicht haben», sagte Philipp Navratil gegenüber den Medien. Die Analysten ihrerseits begrüssen «solide Ergebnisse, trotz vorübergehender Faktoren». Der Kurs wird als richtig beurteilt, doch die Konzernleitung räumt ein, dass noch Arbeit bleibt.
Die Börse reagierte am Tag der Publikation positiv. Gegen 10:45 Uhr gewann die Nestlé-Namenaktie 1,4 % auf 84,65 Franken. Sie lag damit auf dem dritten Platz in einem SMI (Swiss Market Index), der 0,18 % im Minus lag. Diese Bewegung eines Vormittags sagt nichts über die längerfristige Entwicklung des Titels aus.
Für einen Aktionär, der in Franken rechnet, rufen diese Zahlen das Gewicht der Umrechnung in Erinnerung. Eine gute Dynamik im Ausland schlägt sich nicht zwingend in höheren Verkäufen in Franken nieder. Über neun Monate wurde das gesamte organische Wachstum von den Währungseffekten aufgezehrt.
Die Dossiers, die auf dem Konzern lasten
Der Rückruf von Säuglingsmilch betrifft die Schweiz direkt. Anfang Januar 2026 rief Nestlé bestimmte Chargen der Marken BEBA und Alfamino wegen des möglichen Vorhandenseins von Cereulid zurück. Dieses Toxin kann bei Neugeborenen gefährliches Erbrechen auslösen. Der Rückruf betraf damals 31 Länder und weniger als 0,5 % des Umsatzes; Mitte Oktober waren rund 60 Länder betroffen.
In den Vereinigten Staaten sieht sich die Tochtergesellschaft Gerber mit Klagen wegen mutmasslich giftiger Metalle in Säuglingsprodukten konfrontiert, darunter die Klage von Texas gegen Gerber. Der Konzern musste sich dieses Jahr zudem für verbotene Behandlungen der Mineralwasser von Nestlé Waters und für wilde Deponien verantworten.
In Russland hat Nestlé die Kontrolle über seine zwei wichtigsten Tochtergesellschaften verloren. Im September 2026 wurden Nestlé Russia und Nestlé Kuban unter die Kontrolle des russischen Staates gestellt. Der Konzern hat sie mit Wirkung per 30. September 2026 dekonsolidiert. Laut Philipp Navratil hatte das Ereignis keinerlei Auswirkungen auf die Verkäufe des dritten Quartals oder der ersten neun Monate und wird nur begrenzte finanzielle Auswirkungen auf die wiederkehrenden Ergebnisse 2026 haben. Mehr wollte er dazu nicht sagen.
Was man noch nicht weiss
- Die Kosten Russlands im Jahr 2027. Nestlé räumt ein, dass die Lage 2027 auf die Marge drücken könnte, ohne diesen Effekt zu beziffern. Es handelt sich um eine Prognose, nicht um eine Feststellung.
- Die zum Ausgleich geplanten Einsparungen. Der Konzern kündigt Einsparungen an, doch die Meldung nennt weder deren Höhe noch den Zeitplan noch die betroffenen Geschäftsbereiche.
- Die Ziele der Konzernleitung. Philipp Navratil sagt, sie noch nicht erreicht zu haben, ohne dass ihr Inhalt näher ausgeführt wird.
- Die Dauer der vorübergehenden Faktoren. Die Analysten weisen darauf hin, und die Ernährung bleibt durch den Rückruf von Säuglingsmilch in Europa gebremst.
- Der Ausgang der Klagen gegen Gerber. Noch hat sich kein Gericht zur texanischen Klage geäussert, und die geforderte Summe ist nicht bekannt.
Quellen
- Allnews (AWP): «Nestlé bleibt trotz Turbulenzen stabil», 22. Oktober 2026
- 2clics.com: «Schwermetalle in Babynahrung: Texas verklagt Nestlé und Gerber», 16. Oktober 2026
