Das Dermatologieunternehmen Galderma hat am Freitag, 23. Oktober 2026, bekanntgegeben, dass es in China die Zulassung für Relfydess erhalten hat, sein Botulinumtoxin gegen Falten. Das grüne Licht der chinesischen Arzneimittelbehörde (NMPA) betrifft mittelschwere bis schwere Glabellafalten bei Erwachsenen, die sogenannten Zornesfalten. Damit kann der Zuger Konzern dieses Produkt in mehr als 35 Märkten verkaufen. In China will er es im zweiten Halbjahr 2027 lancieren. Eine Nachricht, die Aktionäre von Galderma im Auge behalten sollten, auch wenn die Medienmitteilung keine erwarteten Verkäufe beziffert.

Relfydess: Was die chinesische Zulassung abdeckt

Die Bewilligung betrifft ein einziges Produkt und eine einzige Indikation. Relfydess ist ein Botulinumtoxin, das Galderma als Neuromodulator bezeichnet. Laut der Medienmitteilung wird es in flüssiger Form geliefert, gebrauchsfertig, ohne Rekonstitution vor der Injektion. In China ist es für die vorübergehende Verbesserung der Falten zwischen den Augenbrauen zugelassen, wenn diese mittelschwer bis schwer sind. Betroffen sind nur Erwachsene.

Die Meldung der Nachrichtenagentur AWP sprach von Falten «auf der Stirn». Die Medienmitteilung von Galderma ist präziser: Sie betrifft die Glabellafalten zwischen den Augenbrauen («frown lines» auf Englisch).

Die Information stammt aus einer Medienmitteilung des Konzerns vom 23. Oktober 2026, die AWP am selben Tag auf der Website Allnews verbreitete. Galderma kündigt darin eine Markteinführung in China im zweiten Halbjahr 2027 an: Das ist eine Absicht des Konzerns, keine feststehende Tatsache. Die Medienmitteilung nennt keinen Preis für die Behandlung. Relfydess wird im Zentrum von Galderma in Uppsala, Schweden, entwickelt und hergestellt.

Eine in China durchgeführte Phase-III-Studie

Die Zulassung stützt sich auf eine in China durchgeführte klinische Studie der Phase III, also des Stadiums grosser Studien, das einer Bewilligung vorausgeht. Die chinesische Behörde stützte sich zudem auf die internationalen READY-Studien des Konzerns. Laut der Medienmitteilung von Galderma umfassen diese Studien zusammen mehr als 2300 Teilnehmende; die Meldung von AWP schrieb diese Gesamtzahl allein der chinesischen Studie zu.

Die von Galderma veröffentlichten Ergebnisse vergleichen die Wirkung mit einem Placebo. Einen Monat nach der Injektion erfüllten 72,4 Prozent der Patientinnen und Patienten der chinesischen Studie das festgelegte Verbesserungskriterium, gegenüber 1,6 Prozent unter Placebo. In der internationalen Studie READY-1 lag der Anteil bei 82,9 Prozent, gegenüber 0 Prozent unter Placebo. Dieses Kriterium verlangt eine Verbesserung um mindestens zwei Stufen auf der Skala des Faltenschweregrads, beurteilt sowohl von der Ärztin oder dem Arzt als auch von der Patientin oder dem Patienten.

Ebenfalls in READY-1 stellten 39 Prozent der Patientinnen und Patienten bereits am ersten Tag eine Verbesserung fest. Nach sechs Monaten waren bis zu 75 Prozent von ihnen nicht auf ihr Ausgangsniveau zurückgekehrt. Diese Zahlen stammen aus den Daten des Herstellers selbst.

Die Medienmitteilung nennt auch die wichtigsten Nebenwirkungen, die während der Studien beobachtet wurden, und beschreibt sie als selten und vor allem lokal:

  • Reaktionen an der Injektionsstelle;
  • Kopfschmerzen;
  • hängende Augenlider.

Deren Häufigkeit beziffert sie nicht. Ebenso wenig vergleicht sie Relfydess mit anderen Botulinumtoxinen, die in China bereits verkauft werden.

Galderma in China: ein weiterer Markt auf einer Liste von über 35

Für Galderma kommt China zu den Märkten hinzu, in denen Relfydess vermarktet werden darf. Der Konzern nennt mehr als 35 davon, darunter die Europäische Union, das Vereinigte Königreich und Australien. In seinen am Vortag veröffentlichten Verkaufszahlen für neun Monate meldete er Zulassungen in 37 Märkten sowie weitere laufende Prüfungen.

Die Vereinigten Staaten fehlen noch auf der Liste. Im Juni 2026 erhielt Galderma von der US-Arzneimittelbehörde (FDA) einen «Complete Response Letter» zu seinem Zulassungsantrag. Der Konzern will sein Dossier im ersten Quartal 2027 erneut einreichen, vorbehaltlich der Rückmeldungen der Behörde.

Galderma weist die Verkäufe von Relfydess nicht separat aus. Das Produkt gehört zu den Neuromodulatoren, die in den ersten neun Monaten 2026 einen Umsatz von 1,259 Milliarden Dollar erzielten, ein Plus von 16,9 Prozent zu konstanten Wechselkursen. Der Konzern nennt zwei Treiber: Dysport, seinen anderen Neuromodulator, der in seinen wichtigsten Märkten wächst, und die Lancierung von Relfydess, das in Europa und im asiatisch-pazifischen Raum an Boden gewinnt.

Galderma bezeichnet China als einen der grössten Ästhetikmärkte der Welt und als einen der am schnellsten wachsenden, gestützt auf Studien von Deloitte und Grand View. Zudem beruft sich der Konzern auf eine eigene Umfrage: 97 Prozent der befragten chinesischen Patientinnen und Patienten geben an, ihre Nutzung von Anti-Falten-Behandlungen beibehalten oder steigern zu wollen. Es handelt sich um eine Umfrage des Herstellers, nicht um eine Messung des Marktes.

Dieser Punkt ist wichtig, um die Ankündigung richtig zu lesen. Eine Zulassung eröffnet das Recht zu verkaufen; sie garantiert weder Volumen noch Preis. Die Feststellung betrifft die Bewilligung; die Einnahmen stehen noch aus, frühestens mit der für das zweite Halbjahr 2027 geplanten Lancierung.

China, ein uneinheitlicher Markt für Zuger Konzerne

Am selben 23. Oktober 2026 zeigte ein anderer Zuger Konzern die andere Seite Chinas. Sika, Spezialist für Baumaterialien, veröffentlichte seine Verkaufszahlen für neun Monate. In den Ergebnissen von Sika und Holcim ging die Region Asien/Pazifik um 6,3 Prozent auf 1,64 Milliarden Franken zurück.

Dieser Rückgang ist auf die Bauwirtschaft in China zurückzuführen, wo der Wohnimmobilienmarkt weiterhin am Boden liegt. Ohne das chinesische Baugeschäft wuchs der Rest der Region laut Sika um 7,7 Prozent. Die beiden Ankündigungen betreffen nicht dieselbe Branche und lassen sich nicht Zahl für Zahl vergleichen.

Zuger KonzernAnkündigung vom 23. Oktober 2026Bezifferter Effekt Chinas
GaldermaZulassung von Relfydess gegen GlabellafaltenKeine Verkaufszahlen veröffentlicht; Lancierung im zweiten Halbjahr 2027 geplant
SikaVerkäufe über neun MonateAsien/Pazifik: −6,3 Prozent auf 1,64 Milliarden Franken, gebremst durch die chinesische Bauwirtschaft

Die Lehre lässt sich in einem Satz zusammenfassen: China ist kein einheitlicher Markt. Ein regulatorisches grünes Licht in der ästhetischen Medizin, die Galderma als stark wachsenden Markt darstellt, und ein Immobilienmarkt in der Krise erzählen nicht dieselbe Geschichte.

Galderma-Aktie: Was die Ankündigung für Sparerinnen und Sparer ändert

Für Sparerinnen und Sparer in der Schweiz ist diese Zulassung ein regulatorischer Schritt, kein finanzielles Ergebnis. Sie erweitert das Gebiet, in dem das Produkt verkauft werden darf. Ihre Wirkung auf die Rechnung von Galderma hängt von Verkäufen ab, welche die Medienmitteilung nicht beziffert.

Sie kommt einen Tag nach soliden Zahlen. In den ersten neun Monaten 2026 erzielte Galderma einen Nettoumsatz von 4,765 Milliarden Dollar, gegenüber 3,737 Milliarden ein Jahr zuvor. Das Wachstum beträgt 25,1 Prozent zu konstanten Wechselkursen und 27,5 Prozent in Dollar. Der Konzern hob seine Prognose für das Umsatzwachstum 2026 auf 22,5 bis 23,5 Prozent zu konstanten Wechselkursen an, nach zuvor 19 bis 21 Prozent. Das ist ein Ziel, kein Ergebnis. Seit dem 21. September 2026 ist die Galderma-Aktie im SMI vertreten, dem Index der wichtigsten Titel der Schweizer Börse.

Die Meldung beschreibt nicht, wie die Galderma-Aktie an der Schweizer Börse reagierte. Dieses grüne Licht reiht sich in die weiteren Dossiers des Konzerns ein, die 2clics verfolgt, etwa die Übernahme von ZO Skin Health zu einem Unternehmenswert von 1,5 Milliarden Dollar. Dieser Artikel stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.

Was man noch nicht weiss

  • Der Preis von Relfydess in China und das genaue Datum der Lancierung, die für das zweite Halbjahr 2027 angekündigt ist.
  • Der Vertriebsweg, den Galderma im Land wählt.
  • Der Anteil am Umsatz, den der Konzern von diesem Markt erwartet, sowie die aktuellen Verkäufe von Relfydess, die Galderma nicht separat ausweist.
  • Die bezifferte Häufigkeit der während der Studien festgestellten Nebenwirkungen.
  • Die vollständige Liste der Märkte, in denen Relfydess zugelassen ist: Die Medienmitteilung nennt nur die Europäische Union, das Vereinigte Königreich und Australien.
  • Der Ausgang des US-Dossiers, das Galderma im ersten Quartal 2027 erneut bei der FDA einreichen will.
  • Die allfällige Rolle des Freihandelsabkommens Schweiz–China für diese Art von Produkt: Die konsultierten Quellen äussern sich nicht dazu.

Quellen