Lindt & Sprüngli wechselt mitten im Sturm den Kapitän. Der Verwaltungsrat des Schokoladenherstellers aus Kilchberg (ZH) hat am Montag vor Börseneröffnung den Abgang seines CEO Adalbert Lechner, 65 Jahre alt, mit sofortiger Wirkung bekannt gegeben – nach 33 Jahren im Unternehmen. Auch Michal Spiller, 48 Jahre alt, verantwortlich für Deutschland – den wichtigsten europäischen Markt des Konzerns –, verlässt die Firma nach 23 Jahren im Haus.
Die operative Führung übernimmt interimistisch Dieter Weisskopf, 71 Jahre alt, Vorgänger von Adalbert Lechner als CEO und derzeitiger Vizepräsident des Verwaltungsrats. Laut Allnews soll die Übergangslösung bis zum Eintritt eines neuen festen Chefs dauern, der für das zweite Quartal des kommenden Jahres erhofft wird; PME spricht vom Beginn des nächsten Sommers.
Gründe nur angedeutet
Der Verwaltungsrat hat öffentlich keine konkreten Vorwürfe ausgeführt. An der Medienkonferenz am Montagmorgen beschränkte sich Dieter Weisskopf auf die Aussage, «das Vertrauen war ein entscheidender Faktor bei diesem Wechsel». Erklärtes Ziel ist es, den Konzern wieder auf einen robusten Wachstumspfad zu bringen und die Chancen in allen seinen Märkten zu nutzen. Der genaue Grund für die Absetzung von Michal Spiller wird nicht genannt.
Das Umfeld hingegen ist dokumentiert. Lindt & Sprüngli hat sein Umsatzziel in diesem Jahr zweimal nach unten korrigiert. Das zu Jahresbeginn auf 6 bis 8 % festgelegte erwartete Wachstum war noch vor Ende des ersten Quartals auf 4 bis 6 % gesenkt worden, danach auf eine Spanne von Stagnation bis +2 % im Jahresvergleich, die weiterhin gilt. Die Wachstumsambition ist damit innert weniger Monate deutlich geschrumpft.
Lindt stösst an die Grenzen der Preisstrategie
Im Zentrum des Problems steht die Preispolitik. Der starke Anstieg der Kakaopreise wurde 2025 auf die Verkaufspreise überwälzt, was seither auf die verkauften Mengen drückt, berichtet Allnews, während der Preiseffekt in der Vergleichsbasis nun nachlässt. Laut PME sind die Preise in den letzten Jahren über das gesamte Sortiment um 40 bis 50 % gestiegen. Für viele Konsumentinnen und Konsumenten, mehrheitlich ausserhalb der Schweiz, wurde eine Grenze überschritten: Die Verkäufe sind in diesem Jahr spürbar eingebrochen, gerade im europäischen Markt.
«Das Unternehmen hat es mit den Preiserhöhungen übertrieben», meint Matthias Geissbühler, Chief Investment Officer bei Raiffeisen, zitiert von PME. An der Generalversammlung im April 2026 hatten sich Aktionäre bereits über unverkaufte Lindt-Produkte in deutschen Supermärkten besorgt gezeigt. Der Konzern vollzog in diesem Sommer einen Strategiewechsel mit punktuellen Preissenkungen und kleineren Packungen bekannter Produkte, um die Einstiegsschwelle für die Kundschaft zu senken. Werbekampagnen und Lancierungen neuer Produkte sollen das Dispositiv ergänzen.
Für eine im Premiumsegment positionierte Schweizer Schokoladenmarke bleibt das ein heikler Balanceakt. «Man kann die Preise nicht zu stark senken, sonst geraten die Margen noch mehr unter Druck, und die Kunden nehmen die Produkte nicht mehr als Premium wahr», fasst Matthias Geissbühler zusammen.
Die Börse reagiert ohne Begeisterung
Der Markt hat den Wechsel nicht begrüsst. Am Montag um 12:34 Uhr verlor der Partizipationsschein von Lindt & Sprüngli laut Allnews 2,1 % auf 8240 Franken und bildete damit das Schlusslicht eines SLI, der 0,39 % im Minus lag. Der Rückgang des Titels ist nicht neu: Die Namenaktie, die teuerste der Schweiz, hatte im Sommer 2025 ein Allzeithoch von fast 135'000 Franken erreicht. Heute notiert sie bei rund 86'000 Franken, nachdem sie seit der Generalversammlung im April rund 20'000 Franken eingebüsst hat, wie PME schreibt.
Für Matthias Geissbühler ist diese Zurückhaltung erklärbar: «Als Mitglied des Verwaltungsrats hat Dieter Weisskopf die bisherige Strategie mitgetragen. Deshalb lässt der Befreiungsschlag an der Börse auf sich warten. Adalbert Lechner ist jetzt die Sicherung, die durchbrennen muss.»
Präsident Ernst Tanner unter Druck
Der Umbau rückt auch Präsident Ernst Tanner, 80 Jahre alt, ins Zentrum der Kritik. Seit 32 Jahren an der Spitze des Verwaltungsrats und bis 2016 CEO, hat er die Entwicklung von Lindt & Sprüngli zum weltweiten Giganten der Premiumschokolade begleitet. Doch laut PME fordern immer mehr Stimmen unter den Analysten frisches Blut. «Auch der Verwaltungsrat sollte einer Überprüfung unterzogen werden», kommentiert die Bank Vontobel.
In einem Punkt stimmen die Einschätzungen überein: Der Verwaltungsrat habe zu lange gezögert. Jean-Philippe Bertschy, Analyst bei der Zürcher Kantonalbank, wirft dem Verwaltungsrat vor, zu lange mit dem Handeln gewartet zu haben, und wünscht sich Veränderungen bereits ab dem kommenden Frühling. Beim weiteren Vorgehen gehen die Meinungen stärker auseinander. Die Experten von Jefferies fragen sich, was die angekündigten Werbekampagnen kosten werden, und befürchten, dass diese Investition ins Wachstum die Margen mittelfristig bremst. Auch Matthias Geissbühler rechnet trotz des Führungswechsels in den kommenden Monaten mit Margen unter Druck.
Was die neue Führung erwartet
Ein Teil der Schwierigkeit liegt in der Kostenstruktur. Lindt & Sprüngli hat in den letzten Jahren sein eigenes Filialnetz massiv ausgebaut, was die Fixkosten der Premiumstrategie erhöht. Laut PME ist nun Kostensenkung angesagt, und die Streichung des Skiwochenendes für das Personal oder der Weihnachtsfeier wird nicht genügen.
Die Quellen lassen derzeit offen, ob Massnahmen mit Auswirkungen auf die Arbeitsplätze geplant sind, in der Schweiz oder anderswo. Für Dieter Weisskopf ist der Handlungsspielraum eng: die Mengen wieder ankurbeln, ohne die Rentabilität oder das Premiumimage der Marke weiter zu schmälern, bis im kommenden Jahr ein Nachfolger eintrifft.
