L’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) a annoncé le 20 octobre 2026 avoir autorisé, pour la première fois, un fonds de droit suisse coté en bourse, ouvert au public et investi directement en bitcoins. Dans son communiqué, le régulateur dit avoir constaté un intérêt croissant pour les placements en cryptomonnaies, en particulier pour le bitcoin. Il assortit son feu vert d’exigences de protection des investisseurs et de transparence, et prévient que l’agrément ne fait pas disparaître le risque de pertes importantes.

Ce que la FINMA a autorisé

Le produit est un ETF, un fonds négocié en bourse, destiné aux investisseurs privés. En droit suisse, il entre dans la catégorie des « autres fonds en placements alternatifs » présentant un risque particulier. Le communiqué ne donne ni le nom du fournisseur ni la date de cotation, relève le Journal du Coin.

La décision porte sur un seul fonds. La FINMA indique toutefois que d’autres fournisseurs ont déposé ou annoncé des demandes d’autorisation pour des ETF bitcoin. Ces dossiers restent à examiner : l’autorisation accordée ne vaut pas pour eux.

Le régulateur rappelle qu’il avait déjà autorisé en 2021 un fonds investi principalement dans un panier de cryptomonnaies. Ce fonds était réservé aux investisseurs qualifiés. La nouveauté tient donc à deux éléments : le public visé, qui s’élargit aux investisseurs privés, et l’exposition directe à un seul actif, le bitcoin.

Une dérogation aux règles de répartition des risques

Un fonds concentré sur un seul actif ne respecte pas, en principe, les règles de répartition des risques applicables. La FINMA a donc accordé une dérogation pour ce cas. Elle la justifie par le long historique de négociation du bitcoin et par ses volumes d’échange particulièrement élevés par rapport aux autres cryptomonnaies. Le communiqué présente cette exception comme liée au cas d’espèce, sans l’étendre à d’autres cryptomonnaies.

Conservation, transparence et règles de vente

L’autorisation s’accompagne de trois séries d’exigences. D’abord, les établissements surveillés doivent prendre des mesures pour réduire les risques opérationnels et les risques liés à la conservation des bitcoins, comme le prévoient les orientations publiées par la FINMA le 12 janvier 2026.

Ensuite, la transparence doit être renforcée : les documents du fonds doivent mettre en évidence et expliquer clairement les risques.

Enfin, au point de vente, les règles de comportement de la loi sur les services financiers (LSFin) s’appliquent. Selon la FINMA, elles doivent offrir aux investisseurs une protection plus élevée que celle dont ils bénéficient lorsqu’ils achètent directement des cryptomonnaies. Le régulateur demande aux établissements de respecter strictement ces règles lorsqu’ils proposent des instruments financiers fondés sur des cryptomonnaies : avertissements clairs sur la volatilité et le risque de perte, et attention particulière à l’évaluation du caractère approprié ou de l’adéquation du placement.

Et les ETP crypto ?

Le communiqué ne situe pas ce fonds par rapport aux ETP crypto, ces produits négociés en bourse adossés à des cryptomonnaies. Ce qu’il met en avant, c’est le cadre qui distingue le nouvel ETF : un fonds de placement de droit suisse autorisé par la FINMA, une dérogation accordée nommément, des exigences de conservation et de documentation, et des règles de vente prévues par la LSFin. Les sources consultées ne disent pas en quoi ce cadre diffère, concrètement, de celui des autres produits négociés en bourse déjà accessibles aux investisseurs.

L’avertissement de la FINMA : le risque de marché reste entier

Le régulateur insiste sur un point : investir en bitcoins, même au travers d’un ETF autorisé, reste très risqué. En raison de la forte volatilité des cryptomonnaies, le capital investi peut perdre une part importante de sa valeur. La FINMA demande d’en tenir compte au moment de décider d’un placement, en particulier pour le montant investi, rapporte aussi swissinfo.ch.

En clair, l’autorisation encadre le produit et sa distribution ; elle ne change rien au risque de l’actif sous-jacent. Elle ne constitue pas non plus un jugement de la FINMA sur l’opportunité d’investir en bitcoins. Le régulateur suit d’autres dossiers de près, comme les plans d’urgence des banques systémiques, mais celui-ci ouvre une voie inédite : un accès réglementé au bitcoin par un fonds suisse destiné au public.

Sources

  • FINMA : « FINMA approves Switzerland’s first Bitcoin ETF »
  • Journal du Coin : « Crypto : La Suisse autorise son premier ETF Bitcoin destiné au grand public »
  • SWI swissinfo.ch : « Regulator green lights Switzerland’s first bitcoin ETF »