I fondi sostenibili autorizzati alla vendita in Svizzera gestiscono ormai 1'363 miliardi di franchi, un record, secondo lo studio annuale sugli investimenti sostenibili della Scuola universitaria professionale di Lucerna (Hochschule Luzern, HSLU), presentato il 5 novembre 2026 a Zurigo. Secondo il dispaccio di Keystone-ATS ripreso da swissinfo.ch il 7 novembre 2026, l'aumento raggiunge l'11% su un anno, ma deriva soprattutto dalla crescita delle quotazioni, non dal denaro fresco dei risparmiatori.
Da dove viene la cifra di 1'363 miliardi?
La cifra proviene dall'«IFZ Sustainable Investments Studie 2026», pubblicato dall'Institut für Finanzdienstleistungen Zug (IFZ) della HSLU. Secondo il comunicato della HSLU del 5 novembre 2026, lo studio esce per la decima volta. Censisce i fondi d'investimento sostenibili che dispongono di un'autorizzazione alla distribuzione al pubblico in Svizzera.
Il documento conta 248 pagine. Si può scaricare in PDF dal sito della HSLU oppure ordinare in versione cartacea per 190 franchi. I due codirettori, il professor Manfred Stüttgen e Brian Mattmann, lo presenteranno online in un webinar il 19 novembre 2026.
Questa decima edizione si concentra soprattutto sulle informazioni che i fondi pubblicano sulla loro sostenibilità. Per la prima volta i ricercatori le hanno valutate secondo 16 criteri, tra cui le emissioni di CO2, gli obiettivi climatici e i rating ESG.
Come si colloca questo record rispetto al 2016?
La crescita sull'arco di dieci anni è forte, ma non è stata continua. Secondo il dispaccio di Keystone-ATS, i fondi sostenibili valevano 99 miliardi di franchi nel 2016. Raggiungevano 1'326 miliardi nel 2024, poi l'anno successivo sono calati per la prima volta. Il livello del 2026 supera quindi di poco il precedente massimo del 2024.
| Anno | Patrimonio dei fondi sostenibili in Svizzera | Numero di fondi sostenibili |
|---|---|---|
| 2016 | 99 miliardi di franchi | non indicato |
| 2024 | 1'326 miliardi di franchi | non indicato |
| 2025 | primo calo | 2'033 (studio 2025) |
| 2026 | 1'363 miliardi di franchi (+11%) | 1'900 |
Il numero di prodotti, invece, diminuisce. Secondo Keystone-ATS, in un anno è passato da 2'038 a 1'900 fondi sostenibili, a causa di chiusure di fondi e di regole più severe sui loro nomi. L'edizione 2025 dello studio ne contava 2'033, dopo il ritiro di circa 300 fondi in dodici mesi.
Crescita grazie alle quotazioni o al risparmio?
Coesistono due letture di questo record, e non si contraddicono. A livello dell'intero mercato, secondo Keystone-ATS, l'aumento dell'11% si spiega anzitutto con guadagni di quotazione. Nei fondi sostenibili non è entrato quasi nessun nuovo capitale degli investitori.
Presso le banche retail svizzere il quadro è diverso. Secondo il comunicato della HSLU, oltre la metà del denaro fresco che raccolgono va in fondi sostenibili. Questi fondi rappresentano circa la metà della loro offerta. Con i fondi di propria emissione, queste banche gestiscono addirittura più averi in fondi sostenibili che in fondi convenzionali.
«Nonostante tutti gli uccelli del malaugurio, la domanda di fondi sostenibili resta elevata presso gli investitori privati svizzeri, e le banche puntano su questo tema», dichiara Manfred Stüttgen nel comunicato. Per il risparmiatore la sfumatura conta: un record di patrimonio può venire dalla Borsa, e non da un nuovo entusiasmo.
Che posto occupano nell'insieme del mercato svizzero dei fondi?
Per numero di prodotti, i fondi sostenibili restano una minoranza importante. Secondo il comunicato della HSLU del 6 novembre 2025, i 2'033 fondi sostenibili censiti l'anno scorso rappresentavano il 20% di tutti i fondi pubblici disponibili sul mercato svizzero.
Il comunicato del 2026 non indica la quota dei 1'363 miliardi sul patrimonio totale dei fondi distribuiti in Svizzera. Non pubblica nemmeno la nuova quota per numero di fondi. Questi confronti figurano, se del caso, nello studio completo.
Che cosa significa «sostenibile» per un fondo?
Un fondo sostenibile promette di controllare in modo sistematico i rischi legati all'ambiente, alla sfera sociale e alla governance aziendale, riassunti dalla sigla ESG. È la definizione adottata dal comunicato della HSLU. In Svizzera, le condizioni per definirsi sostenibili derivano soprattutto dall'autoregolamentazione delle associazioni di categoria.
Queste condizioni si sono inasprite. Secondo il comunicato della HSLU di novembre 2025, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha rafforzato nel maggio 2025 i suoi requisiti sull'uso della parola «sostenibile» nel nome dei fondi. Anche le associazioni svizzere delle banche e dei gestori patrimoniali hanno alzato l'asticella.
«In futuro, i fondi che si promuovono con termini come sostenibile o ESG dovranno dimostrare molto meglio la loro promessa di sostenibilità», spiegava allora Brian Mattmann. I prodotti che non forniscono queste prove non possono più essere presentati come sostenibili, aggiungeva.
Greenwashing: quali regole fissano l'ASB e l'AMAS?
La critica principale ai fondi verdi è il greenwashing (ecologismo di facciata): vendere come sostenibile un prodotto che lo è ben poco. La Svizzera vi risponde soprattutto con l'autoregolamentazione di due associazioni professionali.
L'Associazione Svizzera dei Banchieri (ASB), mantello delle banche, ha adottato direttive sull'integrazione delle preferenze e dei rischi ESG e sulla prevenzione del greenwashing nella consulenza in investimenti e nella gestione patrimoniale. Secondo il sito dell'ASB, sono vincolanti per i suoi membri dal 2023, con termini transitori, e sono state rivedute nel 2024 e nel 2025. La loro base legale è la legge federale sui servizi finanziari (LSerFi).
- Il consulente deve chiedere al cliente le sue preferenze ESG, poi proporgli prodotti adeguati.
- La banca deve informare, documentare e rendere conto di queste preferenze.
- I consulenti devono essere formati sulle questioni ESG.
- La versione riveduta descrive più chiaramente a quali condizioni una soluzione d'investimento può essere definita sostenibile, tenendo conto della posizione del Consiglio federale del 2022 contro il greenwashing.
L'Asset Management Association Switzerland (AMAS), che riunisce la gestione patrimoniale svizzera, si rivolge invece ai fabbricanti e ai gestori di investimenti collettivi. Secondo il suo sito, la sua autoregolamentazione sulla trasparenza e sulla pubblicazione di informazioni è entrata in vigore il 30 settembre 2023. Impone obblighi di organizzazione, di rendiconto e di pubblicazione.
Una versione 2.0, allineata agli obiettivi del Consiglio federale, si applica dal 1° settembre 2024. La versione 2.2, valida nel suo stato del 18 settembre 2025, apporta precisazioni sugli approcci di sostenibilità. Secondo l'ASB, i non membri possono aderire alle sue regole su base volontaria.
Secondo l'ASB, uno studio della HSLU realizzato su suo mandato mostra che la grande maggioranza delle banche in Svizzera ha ampiamente applicato queste direttive. Brian Mattmann rileva tuttavia, nel comunicato del 2026, che la Svizzera impone «a malapena» regole legali severe sul rendiconto di sostenibilità dei fondi, a differenza dell'Unione europea.
Che cosa può verificare il risparmiatore prima di acquistare un fondo sostenibile?
Lo studio 2026 mostra che le informazioni esistono, ma che la loro qualità varia. Su 20 fondi sostenibili di banche retail svizzere esaminati, 16 documentano almeno 8 dei 16 criteri ESG. Solo sette fornitori pubblicano informazioni dettagliate, secondo il punteggio di profondità dello studio.
Tra le cinque banche retail più trasparenti figurano la Banca Alternativa Svizzera, la Banca Migros e alcune banche cantonali della Svizzera tedesca. I fondi domiciliati in Svizzera pubblicano spesso rapporti più brevi e più comprensibili di quelli domiciliati nell'Unione europea. La comparabilità degli indicatori resta tuttavia da migliorare, osserva lo studio.
Prima di acquistare, il risparmiatore può quindi controllare alcuni punti concreti, tratti da questi criteri e da queste regole:
- il rapporto di sostenibilità del fondo pubblica un rating ESG, le emissioni di CO2 e un obiettivo climatico?
- il fondo rende conto dei rischi climatici e delle pratiche controverse delle imprese detenute?
- il consulente ha chiesto e annotato le sue preferenze ESG, come richiedono le direttive dell'ASB?
- il fornitore è membro dell'ASB o dell'AMAS, oppure ha aderito alla loro autoregolamentazione?
Un fondo ben valutato per la sua trasparenza non è per questo un buon investimento: questi criteri dicono che cosa il fondo pubblica, non che cosa renderà.
Che cosa non si sa ancora
- La quota dei 1'363 miliardi sul patrimonio totale dei fondi distribuiti in Svizzera non è indicata nel comunicato del 2026.
- L'importo esatto del calo del 2025 non compare né nel comunicato della HSLU né nel dispaccio di Keystone-ATS.
Fonti
- Comunicato della HSLU sullo studio 2026 (5 novembre 2026)
- Comunicato della HSLU sullo studio 2025 (6 novembre 2025)
- Dispaccio Keystone-ATS su swissinfo.ch (7 novembre 2026)
- Autoregolamentazione dell'ASB in materia di finanza sostenibile
- Autoregolamentazione dell'AMAS in materia di finanza sostenibile
