Drei Jahre nach der Fusion des niederländischen Konzerns DSM mit dem Genfer Haus Firmenich hat DSM-Firmenich kaum noch Ähnlichkeit mit dem ursprünglich geplanten Megakonzern. Laut einer Reportage von PME hat CEO Dimitri de Vreeze in Rekordzeit Sparten verkauft, um das Unternehmen auf Parfums und Aromen, sein profitabelstes Geschäft, auszurichten. Und dieses Kerngeschäft konzentriert sich in der Schweiz, in Satigny (GE).

Eine von der Vitaminkrise durchgeschüttelte Fusion

Die Fusion wird im Mai 2023 offiziell abgeschlossen. Der Plan sah zunächst die operative Integration vor, dann eine Pause und erst danach eine schrittweise Überprüfung des Portfolios. Die Realität entschied anders, berichtet PME: Chinesische Konkurrenten überschwemmen den Vitaminmarkt mit Billigprodukten, die Margen brechen ein, der neue Konzern verfehlt mehrfach seine Gewinnziele, und der Aktienkurs gerät unter Druck. Co-CEO Geraldine Matchett, zugleich Finanzchefin, kündigt ihren Rücktritt an; Dimitri de Vreeze übernimmt allein die Führung.

Die Wende kommt am Investorentag im Juni 2024 in Paris, wo der Konzernchef eine neue Roadmap vorstellt und die Geschäfte benennt, die nicht mehr zum Kerngeschäft gehören. Laut PME beruhigt die Ankündigung des Ausstiegs aus der Tierernährung die Investoren und beendet die Gewinnwarnungen.

Drei Sparten verkauft, dann die Tierernährung

In drei Jahren trennt sich DSM-Firmenich von Fischöl, Hefeextrakten und Agrochemie. Der Verkauf der Tierernährung an den Finanzinvestor CVC Capital Partners im Februar zu einem Unternehmenswert von 2,2 Milliarden Euro setzt den Schlusspunkt. Der Konzern behält eine Beteiligung von 20%, um von einer allfälligen Erholung der Vitaminpreise zu profitieren. «Damit ist die Neuausrichtung unseres Portfolios abgeschlossen», sagt Dimitri de Vreeze, der sich dem Zeitplan «klar voraus» sieht.

Für diese Bestandesaufnahme hat der 58-jährige Konzernchef, ein DSM-Veteran mit 35 Dienstjahren, das Konglomerat in 25 Teilsegmente zerlegt, um die Rentabilität und die Innovationskraft jedes einzelnen zu beurteilen.

Zwei Lesarten der Megafusion

Der Chef stellt die Krise als Beschleuniger dar: Was nacheinander Jahre gedauert hätte, wurde in zwei Jahren umgesetzt. Vontobel-Analyst Arben Hasanaj sieht das ursprüngliche Projekt kritischer. «Das Portfolio passte von Anfang an nicht ideal zusammen», urteilt er, da Firmenich in der Parfümerie respektiert und DSM in der Tierernährung stark vertreten war. Die Idee eines «One-Stop-Shop», der zugleich Parfums, Aromen, Vitamine und Enzyme liefert, «hat in der Praxis nicht funktioniert», meint er: Grosse Kunden bevorzugen spezialisierte Lieferanten. Er räumt jedoch ein, dass die Trennung von der Tierernährung «an der Börse äusserst gut aufgenommen wurde».

PME erinnert daran, dass Gilles Andrier, damals CEO des Konkurrenten Givaudan, zu den Skeptikern gehörte und dass Givaudan sich auf sein Kerngeschäft konzentriert hat – eine Strategie, die das Magazin rückblickend als die richtige beurteilt.

Satigny, das Herz von DSM-Firmenich in der Schweiz

Der offizielle Konzernsitz befindet sich in Kaiseraugst im Aargau, doch der weltweite Hauptsitz der Sparte Parfum und Beauty liegt in Satigny, rund ein Dutzend Zugminuten von Genf entfernt. Laut PME werden dort jährlich über 60'000 Tonnen Parfum produziert, was das Werk zur grössten Fabrik dieser Art weltweit macht. Der Standort beherbergt eine Bibliothek mit über 4000 Inhaltsstoffen, Anwendungslabors, eine Testwäscherei, einen Coiffeursalon und Duschkabinen, in denen neue Kreationen unter realen Bedingungen getestet werden, unter anderem in einem Raum mit über 40 Grad für ein Waschmittel für den indischen Markt.

Die Reportage beziffert die Auswirkungen der Restrukturierung auf die Beschäftigung oder die Investitionen in der Schweiz nicht. Sie zeigt hingegen, dass das neu ausgerichtete Geschäft, jenes der Parfumindustrie, in Satigny für die grossen globalen Konsumgüterkonzerne entwickelt und getestet wird, deren Namen vertraulich bleiben.

Die Rentabilität muss sich erst noch zeigen

Da die Restrukturierung als abgeschlossen dargestellt wird, gilt es nun zu beweisen, dass sich die versprochenen Synergien in der Erfolgsrechnung niederschlagen. Ein neues Sparprogramm von 100 Millionen Euro soll die Rentabilität auf das Niveau der Branchenführer heben: Das ist ein Ziel der Geschäftsleitung, noch kein Ergebnis. Laut PME wird die Rückkehr von DSM-Firmenich an die Spitze von der Entwicklung der angekündigten Rentabilität und Cashflow-Generierung abhängen.

Quellen

  • PME: «DSM-Firmenich: dans les couloirs de la manufacture suisse de parfums»