In der Schweiz braucht nicht jede Krypto-Tätigkeit eine Bewilligung der FINMA, der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht. Alles hängt davon ab, was das Unternehmen tut. Wer Kryptowährungen für Kunden aufbewahrt, tauscht oder überträgt, muss sich zunächst einer Selbstregulierungsorganisation (SRO) anschliessen. Die Entgegennahme von Publikumseinlagen fällt unter die Fintech-Lizenz oder die Bankenlizenz. Wer eine Handelsplattform für tokenisierte Effekten betreibt, braucht eine Bewilligung als Handelssystem für Distributed-Ledger-Technologie (DLT).
Diese Detailseite beantwortet eine einzige Frage: welche Bewilligung für welche Tätigkeit. Für den Gesamtüberblick, die Einteilung der Token und den Fall der Stablecoins lesen Sie unsere Seite FINMA und Kryptowährungen. Die Besteuerung, die ausserhalb des Zuständigkeitsbereichs der FINMA liegt, behandelt unsere Rubrik Krypto-Regulierung und -Besteuerung.
Braucht eine Krypto-Tätigkeit immer eine Bewilligung der FINMA?
Nein: Die FINMA verlangt von jedem Unternehmen zuerst, zwei verschiedene Dinge zu prüfen. Das Erste ist die Unterstellung unter das Geldwäschereigesetz (GwG). Das Zweite ist eine allfällige Bewilligungspflicht. Beide Prüfungen erfolgen vor Aufnahme der Tätigkeit.
Die Methode bleibt für alle Dossiers dieselbe. Die FINMA wendet das bestehende Recht an, ohne die Blockchain zu bevorzugen oder zu benachteiligen, und beurteilt einen Token nach seiner wirtschaftlichen Funktion. Sie unterscheidet drei Arten von Token: Zahlungs-, Nutzungs- und Anlage-Token. Ein Anlage-Token wird wie eine Effekte behandelt. Diese Einteilung bestimmt anschliessend die Wahl der Bewilligung.
Wann genügt der Anschluss an eine Selbstregulierungsorganisation?
Der Anschluss an eine SRO ist die erste Stufe, und sie betrifft viele Krypto-Akteure. Laut FINMA untersteht dem GwG, wer fremde Vermögenswerte entgegennimmt oder hilft, sie anzulegen oder zu übertragen. Wer dem GwG untersteht, muss sich einer Selbstregulierungsorganisation anschliessen.
Die FINMA nennt mehrere typische Tätigkeiten dieser ersten Stufe:
- die Bereitstellung von Wallets;
- den Handel mittels virtueller Währungen wie Bitcoin;
- die Tätigkeit als Wechselstube oder Zahlungsdienstleister;
- den Betrieb eines Zahlungssystems.
Der Anschluss bringt Sorgfaltspflichten mit sich, etwa die Identifizierung der wirtschaftlich Berechtigten. Die FINMA und die SRO überwachen deren Einhaltung. Ein Rundschreiben der FINMA präzisiert, was eine Tätigkeit als Finanzintermediär im Sinne des GwG ist. Eine Aufsichtsmitteilung vom 26. August 2019 behandelt zudem den Zahlungsverkehr auf der Blockchain.
Was ermöglicht die Fintech-Lizenz der FINMA?
Die Fintech-Lizenz ist eine Bewilligung mit erleichterten Anforderungen, die der Gesetzgeber für innovative Finanzunternehmen geschaffen hat. Sie stützt sich auf Artikel 1b des Bankengesetzes (BankG). Sie erlaubt es, Publikumseinlagen bis 100 Millionen Franken oder kryptobasierte Vermögenswerte entgegenzunehmen.
Diese Lizenz setzt klare Grenzen. Die entgegengenommenen Einlagen und Vermögenswerte dürfen weder angelegt noch verzinst werden. Das Institut muss eine Aktiengesellschaft, eine Kommanditaktiengesellschaft oder eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung sein. Es muss seine Geschäftstätigkeit zudem in der Schweiz ausüben.
Für die Kundschaft ist der Unterschied zu einer Bank wichtig. Im Konkurs eines Fintech-Instituts sind ihre Gelder weder privilegiert noch durch die Einlagensicherung gedeckt. Künftige Kunden müssen darüber informiert werden. In einem Bericht vom 16. Dezember 2022 hat der Bundesrat laut FINMA in diesem Bereich Handlungsbedarf anerkannt.
Wann braucht es eine Banken- oder Wertpapierhauslizenz?
Die Bankenlizenz und die Lizenz als Wertpapierhaus decken Tätigkeiten ab, die über den erleichterten Rahmen hinausgehen. Die FINMA nennt beide auf ihrer Fintech-Seite unter den zu prüfenden Bewilligungen. Ein Modell, das die erhaltenen Einlagen anlegt oder verzinst, fällt per Definition aus dem Geltungsbereich der Fintech-Lizenz.
Bei Anlage-Token führt der Weg zu den Regeln des Effektenhandels. Ihre Ausgabe zieht in der Regel eine Prospektpflicht nach sich. Die konsultierten Seiten führen die genauen Kriterien der Wertpapierhauslizenz für eine Krypto-Tätigkeit nicht im Einzelnen aus. Bei einem Gesuch beurteilt die FINMA selbst, ob die Tätigkeit eine Bewilligung erfordert und welche passt.
Was ist ein DLT-Handelssystem?
Dieser Status richtet sich an Plattformen, die Effekten handeln, die in einem verteilten Register eingetragen sind. Er ist im Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) in den Artikeln 73a ff. geregelt. Er ermöglicht den multilateralen Handel mit diesen Effekten nach nichtdiskretionären Regeln.
Die Bewilligung wird nötig, sobald die Plattform mindestens eine von drei Bedingungen erfüllt:
- Sie lässt Privatkunden als Teilnehmer zu;
- sie verwahrt DLT-Effekten nach gemeinsamen Regeln;
- sie rechnet Geschäfte mit diesen Effekten nach gemeinsamen Regeln ab und wickelt sie ab.
Die formellen Anforderungen sind streng. Das System muss eine juristische Person nach Schweizer Recht sein, mit Sitz in der Schweiz und tatsächlicher Leitung aus der Schweiz. Die FINMA verlangt für alle diese Gesuche ausnahmslos eine Prüfung durch eine Prüfgesellschaft.
Welche Bewilligung für welche Krypto-Tätigkeit?
| Tätigkeit | Anwendbarer Rahmen laut FINMA |
|---|---|
| Wallets, Wechsel, Handel mit virtuellen Währungen, Zahlungen | Geldwäschereigesetz und Anschluss an eine SRO |
| Publikumseinlagen (bis 100 Millionen Franken) oder kryptobasierte Vermögenswerte, weder angelegt noch verzinst | Fintech-Lizenz (Art. 1b BankG) |
| Banktätigkeit ausserhalb dieses Rahmens | Bankbewilligung |
| Ausgabe von oder Handel mit Anlage-Token | Regeln des Effektenhandels, Prospekt; Wertpapierhaus zu prüfen |
| Multilaterale Plattform für tokenisierte Effekten | DLT-Handelssystem (FinfraG) |
| In Kryptowährungen investierender Fonds | Bewilligung des Fonds (kollektive Kapitalanlagen) |
| Auf einem Stablecoin basierendes Zahlungssystem | Bewilligung als Zahlungssystem (FinfraG), im Einzelfall |
Wie läuft ein Bewilligungsgesuch ab?
Das Verfahren folgt für die Fintech-Lizenz und für das DLT-Handelssystem demselben Schema. Die FINMA veröffentlicht für beide je einen Leitfaden. Projektträger können ihr Vorhaben vor Einreichung eines formellen Gesuchs über die Adresse fintech@finma.ch vorstellen.
Nach Eingang des Dossiers bestimmt die FINMA die zuständige Mitarbeiterin oder den zuständigen Mitarbeiter und gibt an, welche Unterlagen fehlen. Bei einer Fintech-Lizenz entscheidet sie im Einzelfall, ob ein Prüfbericht nötig ist. Für das Verfahren werden Gebühren erhoben, die in der Gebührenverordnung FINMA festgelegt sind. Seine Dauer hängt von der Komplexität des Projekts und der Qualität des Dossiers ab.
Ein Start-up muss auch an sein Bankkonto denken. Die Schweizerische Bankiervereinigung hat am 21. September 2018 einen Leitfaden zur Kontoeröffnung für Blockchain-Unternehmen veröffentlicht. Die FINMA und das Eidgenössische Finanzdepartement unterstützen diese Initiative.
Gilt eine europäische MiCA-Lizenz in der Schweiz?
Nein: Eine Zulassung nach MiCA, der europäischen Verordnung über Märkte für Kryptowerte, gilt nicht für die Schweiz. Ihr Pass erstreckt sich auf die Länder des Europäischen Wirtschaftsraums, dem die Schweiz nicht angehört. So gilt die MiCA-Lizenz von BingX, die in Österreich erteilt wurde, für 29 EWR-Länder, ohne den Schweizer Markt.
Was ändert eine FINMA-Bewilligung für die Kundschaft?
Eine Bewilligung regelt ein Institut oder ein Produkt, nicht das Risiko des Vermögenswerts. Der erste öffentlich zugängliche Bitcoin-ETF nach Schweizer Recht liefert dafür ein datiertes Beispiel. Am 20. Oktober 2026 hat die FINMA die Bewilligung dieses Fonds bekannt gegeben. Sie verlangte Massnahmen zur Verwahrung, eine klare Dokumentation der Risiken und die Verhaltensregeln für den Vertrieb nach dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG). Sie erinnerte zudem daran, dass das investierte Kapital einen erheblichen Teil seines Werts verlieren kann.
Vor der Eröffnung eines Kontos kann eine Privatperson zwei Rubriken auf der Website der FINMA konsultieren: «Bewilligte Institute» und «Warnliste». Bei einem Fintech-Institut sollte sie die fehlende Einlagensicherung im Blick behalten.
Aufseiten der Institute wiegt die Regulierung bei den Entscheiden schwer. Laut dem Swiss Blockchain Survey 2026 der Universität St. Gallen nennen 46 % der 25 befragten Institute regulatorische oder Compliance-Anforderungen als Hemmnis für ihre Blockchain-Angebote. Im dritten Quartal 2026 boten 68 % von ihnen bereits eine Krypto-Dienstleistung an.
Kennzahlen
- 100 Millionen Franken: Obergrenze der Publikumseinlagen unter der Fintech-Lizenz.
- 3 alternative Bedingungen machen die Bewilligung als DLT-Handelssystem nötig.
- 3 Arten von Token unterscheidet die FINMA: Zahlungs-, Nutzungs- und Anlage-Token.
- 29 EWR-Länder deckt ein MiCA-Pass ab, ohne die Schweiz.
- 46 % der vom Swiss Blockchain Survey 2026 befragten Institute sehen die Regulierung als Hemmnis.
Was noch offen ist
Mehrere Punkte bleiben in den konsultierten Quellen offen. Die FINMA erwähnt ein Projekt zur Änderung des Finanzmarktrechts zugunsten innovativer Geschäftsmodelle, ohne dessen Inhalt oder Zeitplan zu präzisieren. Ihr Rundschreiben zur Video- und Online-Identifizierung ist als gültig bis 30. Oktober 2026 ausgewiesen, ohne Angabe dazu, was darauf folgt. Schliesslich nennen die konsultierten Seiten weder die durchschnittliche Dauer eines Verfahrens noch die Höhe der Gebühren.
