Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat es bei ihrem Entscheid vom 24. September 2026 nicht für nötig gehalten, ihre Interventionsbereitschaft am Devisenmarkt zu verstärken. Das geht aus der Zusammenfassung ihrer Beratungen hervor, die am Donnerstag, 22. Oktober 2026, veröffentlicht und von der Agentur AWP verbreitet wurde. Am selben Tag legte der Schweizer Franken deutlich zu: Der Euro fiel am frühen Nachmittag unter 0.92 Franken, wie Keystone-SDA berichtet.
Was die Zusammenfassung der SNB festhält
Die Zusammenfassung blickt auf den Entscheid vom 24. September 2026 zurück, als die SNB ihren Leitzins bei 0% beliess. Sie beleuchtet einen bestimmten Punkt: die Rolle der Devisenmarktinterventionen.
Im Juni 2026 hatte die Zentralbank eine erhöhte Bereitschaft signalisiert, am Devisenmarkt zu intervenieren. Im September hat sie es sich anders überlegt und befunden, dies sei nicht mehr nötig. Sie nennt zwei Gründe:
- Der mittelfristige Inflationsdruck nimmt nur moderat zu;
- Zweitrundeneffekte des Anstiegs der Energiepreise sind kaum spürbar.
Das Dokument geht auch auf die künstliche Intelligenz (KI) ein. Laut SNB ist es zu früh, um ihre Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt zu beurteilen, sei es eine strukturelle Arbeitslosigkeit oder eine Bremse für den Konsum.
Der Schweizer Franken wird wieder zum sicheren Hafen
Nach einigen Monaten mit verhaltener Nachfrage hat der Franken im Oktober 2026 wieder stark zugelegt. Das stellt eine Meldung von Keystone-SDA fest, die swissinfo.ch am 22. Oktober veröffentlichte. An jenem Tag fiel der Euro am frühen Nachmittag wieder unter 0.92 Franken. Der Franken erreichte damit seinen höchsten Stand seit Anfang Juli.
Auch gegenüber dem US-Dollar hat sich der Franken deutlich gestärkt. Zum Zeitpunkt der Meldung kostete ein Dollar 0.82 Franken, gegenüber zeitweise fast 0.84 Franken zu Monatsbeginn.
Wechselkurs Franken–Euro im Oktober 2026
| Zeitpunkt der Erhebung | Euro in Franken | Dollar in Franken | Quelle |
|---|---|---|---|
| Anfang Oktober 2026 | fast 0.95 | zeitweise fast 0.84 | Keystone-SDA |
| 21. Oktober 2026 | 0.9253 | 0.8245 | SNB |
| 22. Oktober 2026, früher Nachmittag | unter 0.92 | 0.82 | Keystone-SDA |
Diese Kurse geben an, wie viele Franken man für einen Euro oder einen Dollar braucht. Je tiefer die Zahl, desto stärker der Franken. Die Werte von Keystone-SDA sind gerundet und Momentaufnahmen: Über die Entwicklung der folgenden Tage sagen sie nichts aus.
Warum der Franken schwächer wurde und sich dann erholte
Die leichte Schwäche des Frankens einige Wochen zuvor war vor allem auf die Zinsdifferenz zurückzuführen. Die SNB konnte ihren Leitzins dank einer anhaltend tiefen Inflation bei null belassen. Die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank (Fed) hatten ihre Zinsen dagegen kürzlich erhöht.
Danach kippte die Stimmung innert kurzer Zeit. Die Märkte sorgen sich über die hohe und weiter wachsende Verschuldung Frankreichs, die politische Unsicherheit, die Unruhen und die Präsidentschaftswahl im nächsten Jahr. Bereits am 19. Oktober 2026 verlor der Euro gegen Mittag 0.28% gegenüber dem Dollar, belastet durch die Spannungen in Frankreich.
Die Renditen französischer Staatsanleihen liegen inzwischen über jenen Griechenlands oder Italiens. Bei zehn Jahren Laufzeit erreicht ihr Abstand zu deutschen Bundesanleihen knapp 1.7 Prozentpunkte. Das ist laut Keystone-SDA der höchste Stand seit 15 Jahren.
Was Schweizer Banken dazu sagen
Für die Bank Valiant, die von Keystone-SDA zitiert wird, wecken die Proteste in Frankreich kaum Vertrauen. Schwer wiegen weniger die Bilder von Krawallen als die Kosten der Forderungen. Die Bank hält es für vernünftig, mit weiteren Zuflüssen in den Franken zu rechnen.
Die Privatbank UBP zieht eine Parallele zur Schuldenkrise der Eurozone. Ihr zufolge dient das Währungspaar Euro–Franken zunehmend als Risikobarometer für die Eurozone. Ihre Analysten sehen in den kommenden Wochen anhaltende Abwärtsrisiken, die sich gegen 2027 hin verstärken. Mittelfristig sei sogar ein Kurs von knapp unter 0.90 Franken für einen Euro möglich. Es handelt sich um eine Annahme einer Bank, nicht um eine Feststellung.
Was das für Exporteure und die Zinsen bedeutet
Ein stärkerer Franken verringert den in Franken umgerechneten Wert von Verkäufen in Euro. 2clics hatte diesen Effekt bereits bei den Verkäufen von Givaudan über neun Monate festgestellt. Keine Quelle beziffert jedoch die Auswirkungen des Anstiegs im Oktober auf die Schweizer Unternehmen.
Der Aussenhandel hat eine durchzogene Phase hinter sich. Laut dem Bundesamt für Zoll und Grenzsicherheit (BAZG) sind die Schweizer Exporte im September um 1.5% auf 23.2 Milliarden Franken gestiegen. Für die Uhrenindustrie merkte Vontobel-Analyst Jean-Philippe Bertschy an, dass die Unruhen in Frankreich und Italien die Unsicherheit erhöhen. Zusammen bilden diese beiden Märkte das zweitwichtigste Exportziel der Branche.
Bei den Zinsen wies die Website der SNB am 21. Oktober 2026 einen Leitzins von 0.00% aus. Die Rendite der Bundesobligationen lag am selben Tag bei 0.553%. Über den nächsten Entscheid sagt die Zusammenfassung nichts: Um das Thema zu verfolgen, bündelt 2clics seine Artikel zu SNB und Zinsen.
Was noch nicht bekannt ist
- Ob die SNB seit dem 24. September 2026 am Devisenmarkt interveniert hat: Keine der Quellen gibt darüber Auskunft.
- Ob sie angesichts eines stärkeren Frankens ihre Meinung ändern würde: Die Zusammenfassung betrifft einen Entscheid, der vor dem Anstieg im Oktober gefallen ist.
- Die konkreten Auswirkungen auf die Exportunternehmen: Sie sind noch nicht gemessen.
- Die Entwicklung des Euro: Die von UBP genannte Schwelle von 0.90 Franken bleibt eine Prognose, ohne Gewähr.
