Das Wandeldarlehen ist für ein Schweizer Startup, das Finanzierung sucht, nach wie vor wenig dokumentiert. Im Oktober 2026 beschreiben weder die von 2clics erfassten Finanzierungsmeldungen noch die Musterdokumentation der Swiss Private Equity & Corporate Finance Association (SECA) seine Klauseln. Diese Seite fasst zusammen, was diese Quellen zeigen, zwischen klassischem Darlehen und Eigenkapitalrunde, und was vor der Unterzeichnung geprüft werden sollte.

Das Darlehen ist in all seinen Formen nur eines der Instrumente, um als Startup in der Schweiz Kapital aufzunehmen, neben Fördergeldern und Eigenkapitalrunden.

Klassisches Darlehen oder Finanzierungsrunde: Was ist der Unterschied?

Ein klassisches Darlehen muss zurückbezahlt werden: Der Darlehensgeber beteiligt sich nicht wie ein Aktionär am Kapital, wie unsere Seite zu den Klauseln eines Term Sheets in Erinnerung ruft. Eine Finanzierungsrunde hingegen bringt Geld gegen Anteile ins Unternehmen, und der Anteil der Gründer sinkt.

Die Schweizer Meldungen vom Oktober 2026 zeigen beide Wege. Das Medtech-Unternehmen Distalmotion hat mit Perceptive Advisors eine Term-Loan-Fazilität von bis zu 70 Millionen Dollar abgeschlossen, wie Startupticker.ch am 23. Oktober 2026 berichtete. Die Fondation pour l'innovation et la technologie (FIT), die im Kanton Waadt und in der Westschweiz tätig ist, hat drei Start-ups Tech-Seed-Darlehen der FIT von je 100'000 Franken gewährt, wie aus ihrer Mitteilung vom 28. Oktober 2026 hervorgeht. Auf der Eigenkapitalseite hat das Lausanner Unternehmen Sonexos am 21. Oktober 2026 eine Pre-Series-A-Runde über 5 Millionen Franken angekündigt, angeführt von Valquest Partners.

InstrumentBeteiligt sich der Geldgeber am Kapital?Was das Startup zurückgibtDatiertes Schweizer Beispiel (Quelle)
Klassisches DarlehenNeinDen geliehenen Betrag, gemäss VertragDistalmotion, bis zu 70 Millionen Dollar, Oktober 2026 (Startupticker.ch)
EigenkapitalrundeJa, ab der RundeSofort neue AktienSonexos, 5 Millionen Franken, Oktober 2026 (Startupticker)

Keine dieser Meldungen betrifft ein Wandeldarlehen. Weder die FIT noch Distalmotion veröffentlichen Zinssatz, Laufzeit oder Sicherheiten ihrer Darlehen. Öffentliche Meldungen geben daher nur wenig Aufschluss über die tatsächlichen Bedingungen der Fremdfinanzierung junger Unternehmen.

Beteiligung am Kapital: Was die Gründer sehen

Jede Ausgabe neuer Aktien verändert die Verteilung des Kapitals. Der Preis pro Aktie ergibt sich aus der Pre-Money-Bewertung eines Startups, dem vereinbarten Preis vor dem frischen Geld. Die Regeln zur Berechnung des Anteils, der den Gründern bleibt, sind auf unserer Seite zur Verwässerung der Gründer erläutert. Unsere Quellen wenden diese Berechnungen nicht auf den Fall eines Wandeldarlehens an.

Welche Mustervorlagen gibt es in der Schweiz?

Die SECA, die das Schweizer Risikokapital vertritt, veröffentlicht kostenlos zwei Musterdokumentationen für Eigenkapitalrunden. Laut ihrer Website umfasst jede ein Term Sheet, einen Investitionsvertrag, einen Aktionärbindungsvertrag, Statuten, ein Organisationsreglement des Verwaltungsrats und eine Kapitalisierungstabelle. Die Version «light» richtet sich an Runden von 0,5 bis 5 Millionen Franken, die Version «large» an solche von 5 bis 20 Millionen. Diese Seite führt keine Mustervorlage für einen Wandeldarlehensvertrag auf.

Welche Finanzierungen vor einer Eigenkapitalrunde?

Vor den Eigenkapitalrunden kommen zuerst Fördergelder und philanthropische Unterstützung, ohne Beteiligung am Kapital, wie unsere Seite zur Seed-Finanzierungsrunde festhält. Das Portal startupticker.ch verzeichnet 70 Organisationen, die während des gesamten Lebenszyklus eines Start-ups Fördergelder und Darlehen anbieten.

Ein datiertes Beispiel: Am 30. Oktober 2026 meldete Startupticker.ch, dass das Deep-Tech-Start-up Prismus 150'000 Franken von Venture Kick erhält. Mit dem Geld soll Lupa weiterentwickelt werden, seine Plattform für künstliche Intelligenz, die wissenschaftliche Forschung mit industriellen Anwendungen verbindet. Laut der Mitteilung zählt Prismus bereits seine ersten dreissig zahlenden Kunden. Die Mitteilung präzisiert nicht die rechtliche Form dieser Unterstützung: Nichts deutet auf ein Wandeldarlehen hin.

Venture Kick, eine philanthropische Initiative eines privaten Konsortiums, zahlt laut seiner Website bis zu 150'000 Franken in drei Etappen aus. Die Gewinner können anschliessend bei Kickfund bis zu 850'000 Franken zusätzlich an Eigenkapital erhalten. Weitere Finanzierungsfälle sind in unserer Rubrik Finanzierungsrunden von Startups zusammengefasst.

Kennzahlen

  • 0,5 bis 5 Millionen Franken: Runden, auf die die Musterdokumentation «light» der SECA abzielt; 5 bis 20 Millionen für die Version «large» (SECA).
  • Bis zu 70 Millionen Dollar: Term-Loan-Fazilität von Distalmotion bei Perceptive Advisors (Startupticker.ch, 23. Oktober 2026).
  • 100'000 Franken: Tech-Seed-Darlehen der FIT an Biodelphis Therapeutics, PolaSight und Swiss Soil (FIT, 28. Oktober 2026).
  • 150'000 Franken: Unterstützung von Venture Kick für Prismus (Startupticker.ch, 30. Oktober 2026).
  • 70 Organisationen für Fördergelder und Darlehen an Start-ups in der Schweiz verzeichnet (startupticker.ch).

Was noch unklar ist

  • Die Funktionsweise eines Wandeldarlehens und seiner Klauseln: Keine unserer Quellen beschreibt sie. Ein Gründer tut gut daran, diese Bedingungen schriftlich einzuholen und sie vor der Unterzeichnung von einer Anwältin, einem Anwalt oder einer Treuhandgesellschaft prüfen zu lassen.
  • Das Verfahren, das nach Schweizer Recht für die Umwandlung eines Darlehens in Aktien gelten würde: Unsere Quellen beschreiben es nicht.
  • Der Anteil der Wandeldarlehen an der Finanzierung Schweizer Startups: Der Swiss Venture Capital Report listet die bekannten Runden auf, seine PDF-Berichte gehören jedoch nicht zu unseren Quellen.
  • Die rechtliche Form der Unterstützung von Venture Kick für Prismus: Die Mitteilung präzisiert sie nicht.

Quellen