La Banque nationale suisse (BNS), la banque centrale du pays, annonce un bénéfice de 44,2 milliards de francs pour les trois premiers trimestres 2026, soit du 1er janvier au 30 septembre 2026. Selon son communiqué du 30 octobre 2026, ce résultat tient surtout à ses placements en devises. Il reste provisoire : la BNS rappelle que le résultat annuel dépend des marchés jusqu'au 31 décembre. C'est ce résultat annuel qui détermine la distribution à la Confédération et aux cantons, selon la convention 2026-2030 conclue avec le Département fédéral des finances.

Un bénéfice porté par les devises, l'or redevenu positif

Les positions en monnaies étrangères ont rapporté 43,3 milliards de francs sur les neuf premiers mois de 2026, selon le communiqué de la BNS. Le stock d'or, dont le volume n'a pas changé, a dégagé une plus-value de 1,2 milliard. Les positions en francs ont ajouté 0,1 milliard.

Ces 44,2 milliards s'entendent avant l'attribution à la provision pour réserves monétaires. La loi sur la Banque nationale (LBN), à son article 30, alinéa 1, oblige la BNS à constituer cette provision. Son montant pour 2026 ne sera fixé qu'en fin d'année.

Une précision de lecture : additionnées, les trois composantes arrondies donnent 44,6 milliards. Le communiqué n'explique pas cet écart, déjà relevé à fin juin. Le chiffre de référence reste celui publié par la BNS, 44,2 milliards.

De 25,2 à 44,2 milliards : ce qui a changé depuis fin juin

À fin juin 2026, la BNS affichait un bénéfice de 25,2 milliards de francs, comme le détaillait notre article sur le bénéfice de la BNS au premier semestre. D'après notre calcul, le troisième trimestre, de juillet à septembre 2026, a donc ajouté environ 19,0 milliards. Le tableau compare les deux communiqués, chiffres en milliards de francs.

ComposanteAu 30 juin 2026 (6 mois)Au 30 septembre 2026 (9 mois)
Bénéfice total25,244,2
Positions en monnaies étrangères31,743,3
dont gains de change2,529,8
dont gains de cours sur les actions22,923,7
dont pertes de cours sur les titres porteurs d'intérêts−1,7−22,6
dont produits d'intérêts6,710,7
dont dividendes1,72,3
dont charges d'intérêts−0,4−0,7
Stock d'or−6,4+1,2
Positions en francs0,10,1
Prix du kilo d'or, en francs104'812112'118

Le moteur a changé de nature en trois mois. Au premier semestre, les gains sur les actions dominaient. À fin septembre, ce sont les gains de change : 29,8 milliards, contre 2,5 milliards à fin juin. Le site d'information financière finews.ch en conclut, le 30 octobre 2026, que l'affaiblissement du franc a pesé lourd dans ce résultat.

Les titres porteurs d'intérêts ont en revanche creusé leurs pertes de cours, de 1,7 à 22,6 milliards. Le communiqué de la BNS ne les explique pas. Notre article sur le franc suisse et les interventions rappelait, d'après l'agence Keystone-ATS, que la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed) avaient récemment relevé leurs taux.

L'or, enfin, a basculé. Sa perte de 6,4 milliards à fin juin est devenue une plus-value de 1,2 milliard à fin septembre. Le kilo valait 112'118 francs au 30 septembre 2026, contre 104'812 francs à fin juin et 110'919 francs au 31 décembre 2025.

Sur les positions en francs, la BNS cite principalement les intérêts prélevés sur les avoirs en comptes de virement, ainsi que ses opérations de résorption de liquidités. Ce prélèvement renvoie au mécanisme des taux négatifs en Suisse, appliqués à la part des avoirs à vue des banques qui dépasse un seuil.

Distribution BNS aux cantons : ce que le chiffre permet de dire

La distribution à la Confédération et aux cantons dépend du bénéfice net annuel, pas d'un chiffre intermédiaire. Les règles figurent dans la convention de distribution 2026-2030, annoncée le 1er octobre 2026 par le Département fédéral des finances (DFF) et la BNS. Le barème se lit ainsi :

  • 2 milliards de francs de montant de base, si le bénéfice net atteint au moins 2 milliards ;
  • 1 milliard de plus à chacun des paliers de 10, 20, 30 et 40 milliards de bénéfice net ;
  • 6 milliards au maximum par exercice, si la situation financière de la BNS le permet.

Le bénéfice de 44,2 milliards dépasse le palier le plus haut, celui de 40 milliards. La comparaison reste toutefois prématurée, pour deux raisons. Le chiffre couvre neuf mois et non l'exercice entier. Il s'entend surtout avant l'attribution aux provisions, alors que le barème porte sur le bénéfice net.

Cette attribution change aussi en 2026. Selon le communiqué du 1er octobre 2026, la BNS abaisse l'attribution minimale aux provisions de 10 % à 8 % dès l'exercice 2026, sous réserve de l'approbation annuelle du Conseil de banque. Ce communiqué ne détaille ni la répartition entre la Confédération et les cantons, ni le calendrier des versements.

Ce qu'on ne sait pas encore

  • Le résultat de l'exercice 2026 : la BNS prévient que de fortes fluctuations sont la règle et que seules des conclusions provisoires sont possibles.
  • L'effet du quatrième trimestre : les gains de change sont mesurés au 30 septembre 2026. Selon Keystone-ATS, citée par 2clics, le franc s'est nettement apprécié en octobre, l'euro repassant sous 0,92 franc le 22 octobre. Aucune source ne chiffre l'effet de ce mouvement sur le résultat de la BNS.
  • Le montant de la provision pour réserves monétaires, fixé en fin d'année.
  • Le montant qui sera versé au titre de 2026 et sa répartition entre la Confédération et les cantons.
  • La comparaison avec les neuf premiers mois des années précédentes : les sources consultées pour cet article ne la donnent pas.

Le prochain rendez-vous public de la BNS est l'examen de politique monétaire du 10 décembre 2026, selon le calendrier de son évaluation trimestrielle de la BNS. Cet article ne constitue pas un conseil en placement.

Sources