Le marché du crédit suisse s'est révélé résilient, et le volume des crédits a continué de croître même après la faillite de Credit Suisse : c'est l'appréciation que Martin Schlegel, président de la Direction générale de la Banque nationale suisse (BNS), a présentée au Conseil fédéral le 11 novembre 2026. Reçu avec Barbara Janom Steiner, présidente du Conseil de banque de la BNS, lors de la rencontre annuelle entre le gouvernement et l'institut d'émission, il n'a relevé aucun signe de pénurie de crédits, selon le communiqué du Conseil fédéral. Le même échange a porté sur une inflation passée de 0,6 % en mai à 1,5 % en octobre 2026, et sur des risques jugés élevés.

Un rendez-vous annuel qui informe, sans rien décider

Le périmètre de cette rencontre est précis : le Conseil fédéral reçoit « comme chaque année » les deux dirigeants de la BNS pour discuter de la conjoncture, de la politique monétaire et de la stabilité financière, selon la formule du communiqué du 12 novembre 2025, lors de l'édition précédente. Il ne s'agit ni d'une séance de décision ni d'une consultation formelle. L'édition 2026 s'est tenue dans le cadre de la séance hebdomadaire du gouvernement, a rapporté l'agence AWP sur Allnews le 11 novembre 2026.

Le taux directeur ne se fixe pas dans cette salle. La Direction générale de la BNS le décide seule, lors de ses examens trimestriels de la situation économique et monétaire. Le prochain est fixé au 10 décembre 2026, comme le détaille notre article sur l'évaluation trimestrielle de la BNS. Le communiqué du 11 novembre 2026 n'annonce donc aucune mesure : il rend compte d'un diagnostic.

Marché du crédit suisse : ce que la BNS a dit au gouvernement

Trois constats sur le crédit ressortent du communiqué du Conseil fédéral du 11 novembre 2026. Le volume des crédits en Suisse n'a cessé de croître au cours des dix dernières années. Cette croissance ne s'est pas interrompue après la faillite de Credit Suisse. Et la BNS ne voit « toujours aucun signe de pénurie de crédits ».

Le mot « toujours » renvoie au diagnostic de l'an dernier. Le 12 novembre 2025, le Conseil fédéral notait déjà que « les octrois de crédit continuent d'augmenter malgré les importants bouleversements dus à l'acquisition de Credit Suisse par l'UBS ». Un an plus tard, le constat est maintenu. UBS, qui a repris Credit Suisse en 2023, dit de son côté être en voie d'achever l'intégration cette année, selon nos informations sur les résultats d'UBS au troisième trimestre.

La composition de ce marché donne la mesure de l'enjeu. Dans un discours du 13 novembre 2025, la BNS indiquait que les prêts hypothécaires représentaient plus de 85 % du volume total des crédits en Suisse et progressaient d'environ 3 %, comme le rappelle notre page sur le taux hypothécaire en Suisse. La même BNS y expliquait que le rachat de Credit Suisse avait reporté des crédits vers les banques axées sur le marché intérieur, sans freiner l'ensemble.

Le gouvernement et la BNS ont aussi abordé les intermédiaires financiers hors du secteur bancaire, comme les fonds de placement. La BNS les décrit comme des acteurs clés du système financier suisse, mais juge « actuellement limités » les risques qu'ils font peser sur la stabilité financière. Ce thème figurait déjà à l'ordre du jour de la rencontre de 2025, qui citait les caisses de pension, les assurances et les fonds d'investissement. La BNS a publié son Rapport sur la stabilité financière 2026 le 2 juillet 2026.

Une inflation qui a plus que doublé depuis mai

Le second volet de l'échange concerne les prix. Depuis l'escalade du conflit au Proche-Orient, l'inflation en Suisse est passée de 0,6 % en mai à 1,5 % en octobre 2026, avant tout à cause des produits pétroliers, selon le communiqué du Conseil fédéral. Elle reste dans la fourchette de 0 à 2 % que la BNS assimile à la stabilité des prix, alors qu'elle dépasse les objectifs des banques centrales dans de nombreux pays.

Le tableau situe ce chiffre dans la série publiée par la BNS et par l'Office fédéral de la statistique (OFS) au fil de l'année.

Mois de 2026Inflation sur un anSource
Mai0,6 %BNS, communiqué du 24 septembre 2026
Août0,8 %BNS, communiqué du 24 septembre 2026
Septembre1,0 %OFS, cité dans nos chiffres de la semaine
Octobre1,5 %Conseil fédéral, communiqué du 11 novembre 2026

La hausse d'octobre reste concentrée sur l'énergie. Selon l'OFS, cité dans nos chiffres de la semaine au 4 novembre 2026, le mazout a renchéri de 81,4 % sur un an, alors que l'inflation hors carburants et produits frais se limite à 0,5 %. En septembre, la BNS prévoyait d'ailleurs un renchérissement en hausse au quatrième trimestre, puis en recul dans le courant de 2027 une fois l'effet de l'énergie estompé. Sa prévision conditionnelle du 24 septembre 2026, calculée avec un taux directeur supposé constant à 0 %, donnait 0,7 % en moyenne pour 2026, puis 0,8 % pour 2027 et pour 2028.

Croissance confirmée, risques maintenus

Sur la conjoncture, la BNS n'a pas modifié son scénario. Elle attend toujours une croissance de 1,5 % à 2 % pour la Suisse en 2026, après un deuxième trimestre particulièrement fort, et d'environ 1,5 % pour 2027, selon le communiqué du Conseil fédéral. Ces chiffres sont ceux de l'examen du 24 septembre 2026, lors duquel la BNS a maintenu son taux directeur de la BNS à 0 %. Les impulsions venues de l'étranger, la politique monétaire et la dépréciation du franc depuis le printemps 2026 ont soutenu l'activité.

Les risques restent qualifiés d'élevés. Le communiqué en cite trois : une nouvelle hausse des prix de l'énergie, le contexte de politique commerciale et l'évolution des taux de change. La BNS a rappelé au gouvernement qu'elle est prête, si nécessaire, à intervenir activement sur le marché des devises pour garantir des conditions monétaires appropriées.

Ce que cela change pour une PME ou un ménage hypothéqué

Pour une entreprise qui emprunte, le message de la BNS porte sur l'accès au crédit, pas sur son prix. L'absence de pénurie signifie que les banques continuent de prêter ; elle ne dit rien des conditions faites à un dossier donné. Le coût, lui, a bougé en 2026 malgré un taux directeur inchangé. Au 30 octobre 2026, PostFinance, la banque de La Poste suisse, affichait un taux indicatif à partir de 1,84 % pour une hypothèque fixe à 10 ans, et les hypothèques à taux fixe avaient renchéri au troisième trimestre selon les taux indicatifs de Comparis, comme l'ont montré nos articles précédents.

Le contexte des PME reste tendu par ailleurs. L'assureur-crédit Allianz Trade prévoit environ 15'000 faillites d'entreprises en Suisse en 2026, un record qu'il attribue en grande partie au nouveau droit de l'insolvabilité, mais aussi à des taux d'intérêt durablement plus hauts. Une offre de crédit abondante n'efface pas ce facteur.

Pour un ménage hypothéqué, la date à suivre est le 10 décembre 2026. La BNS tranchera alors sur son taux directeur, à la lumière d'une inflation qui a doublé depuis l'été. Les avis publiés divergent : les économistes de Raiffeisen et l'institut BAK Economics jugent une hausse possible dès décembre, la Banque Migros et ODDO BHF attendent plutôt 2027. Ce sont des pronostics qui n'engagent pas la BNS. Rien dans le communiqué du 11 novembre 2026 ne préjuge de cette décision, et cet article ne constitue pas un conseil financier.

Ce qu'on ne sait pas encore

  • Le communiqué du Conseil fédéral ne chiffre ni le volume des crédits en Suisse ni son rythme de croissance sur dix ans ; il qualifie seulement la tendance.
  • Le contenu détaillé des échanges n'est pas publié : le Conseil fédéral résume les thèmes, sans procès-verbal ni position propre du gouvernement.
  • Le sens de la décision du 10 décembre 2026 sur le taux directeur, et la nouvelle prévision d'inflation qui l'accompagnera.

Sources